2Firsts“决战2026”研讨活动收官：复盘2025美国市场，前瞻合规路径

2Firsts，2025年1月9日 —— 全球领先的雾化科技媒体与智库两个至上2Firsts在深圳前海成功举办了“决战2026——美国新型烟草市场年度盘点与合规展望”。本次活动以“年度盘点+合规展望”为主线，围绕美国电子烟市场年度复盘、近期通过PMTA审批产品的技术拆解、年度新闻与产品动态回顾、资本视角研判等议题展开系统讨论。

两个至上2Firsts联合创始人、CEO Alan Zhao在开幕致辞中强调，选择美国作为讨论焦点，因其市场在过去一年的巨大变化深刻影响了全球格局，以及深圳及其产业链的发展，用“决战”来形容这一转变，不仅是市场竞争，更是市场主导模式从灰色生意向合规与可持续发展的转变。预计到2026年，这一转变的结果将更加明显。

两个至上2Firsts联合创始人Echo Guo：

《美国电子烟市场2025年综述》

两个至上2Firsts联合创始人Echo Guo围绕《美国电子烟市场2025年综述》展开分享，深入剖析美国市场变化对电子烟行业与制造业链条的外溢影响，并从政治环境、资本投资、渠道策略与合规监管等维度，构建对2025年美国市场演化的系统性观察框架。

她指出，美国市场的变量正在以更高频率、更强力度影响企业经营决策。其中，美国投资机构的动向，以及ATF、FDA等监管机构的政策变化与监管节奏，对行业构成显著影响，推动企业在资本预期、渠道策略与合规路径上进行调整，以更有效地应对不断上升的合规压力与市场挑战。

2Firsts合规专家Kurt Yang：

《近期通过PMTA审批的产品技术分析和启示》

2Firsts合规专家Kurt Yang带来《近期通过PMTA审批的产品技术分析和启示》，以近期通过PMTA审批的代表性案例为切入点，系统拆解电子烟Juul、尼古丁袋on！PLUS在PMTA申请过程中的关键路径与技术要点。

在对比分析中，Kurt进一步讨论了Juul与ON！PLUS在PMTA申请过程中的差异：Juul经历了漫长等待与多轮补充材料后完成审核；而ON！PLUS借助FDA试点项目，从2024年12月提交申请到2025年9月完成审核，据其分享仅用约90天，显示出“快速审核流程”在效率上的潜在优势。

交流互动与答疑：

解读PMTA关键节点与企业路径选择

随后进入交流互动环节，由Alan Zhao、Echo Guo与Kurt Yang共同参与，围绕现场提问者关心的核心议题进行讨论与回应。

针对“PMTA案例对中国厂商（尤其是腰部企业）的可借鉴路径”这一提问，Kurt在回应中提出，企业在参与美国市场相关业务时可能存在三种不同取向与路径选择。

在该问题的进一步讨论中，Kurt认为，企业可以通过直接参与美国市场、提供OEM/ODM服务，或作为战略合作伙伴支持品牌等方式，在实践中同步提升合规能力与制造能力，并在一定程度上降低PMTA申请失败率与风险控制压力。

Octans Capital合伙人Tyler Tai：

《从资本视角看美国新型烟草产业发展》

在资本视角模块中，Octans Capital合伙人，前巴克莱银行股票研究部全球烟草行业分析师Tyler Tai以“视频+连线”的方式分享《从资本视角看美国新型烟草产业发展》，对烟草资本市场的整体情况进行梳理，并着重从资本与宏观变量交织的角度，分析行业在不同周期中的关键驱动因素与结构性机会。

围绕产业链资本叙事，Tyler进一步讨论了烟草产业链各环节企业的“资本故事”，并特别提及中国电子烟上市公司的策略，探讨其如何利用资本运作与监管动态推动发展。同时，他强调企业进入资本市场的流程与合规性重要性，以及在监管挑战下制定战略决策的方法与原则。

2Firsts联合创始人、CEO Alan Zhao：

《2025年度新闻事件进行回顾》

在年度信息盘点中，2Firsts联合创始人、CEO Alan Zhao对2025年度新闻事件进行回顾与梳理，并整理出9个重要新闻事件，以“事件链”方式呈现过去一年全球烟草行业的关键变量与结构性转向。

Alan Zhao在回顾中指出，全球烟草行业正经历深刻变革：市场主导模式加速从灰色市场向合法化与标准化过渡，在高强度、常态化执法与PMTA监管框架下，行业合规门槛与运营要求显著提高；与此同时，围绕小企业的支持与辅导也在强化，合规路径逐步从“经验驱动”转向“体系驱动”。

在区域监管层面，欧盟对电子烟及减害产品的态度仍存在分歧，不同市场在监管取向与政策节奏上差异明显。产业侧方面，传统烟草巨头持续向减害产品领域倾斜投入，中国市场亦呈现加强烟草监管的趋势。

2Firsts产品编辑Carrie：

2025年年度产品新闻回顾

2Firsts产品编辑Carrie围绕“2025年年度产品新闻”进行分享。

她表示，本次盘点以“新闻角度”为主线，并非围绕销量或热度排序，而是聚焦那些能够反映行业结构性变化的关键产品动态，进而揭示新型烟草行业竞争方式正在发生的根本性转变。

Carrie指出，2025年多条产品新闻共同指向一个更“系统化”的竞争时代：一方面，加热不燃烧设备正从单纯的使用工具演进为包含体验管理在内的综合系统，产品竞争的核心从单点功能走向对整体体验的可控性与可管理性；另一方面，含尼古丁产品独立成势，标志其作为消费品类的成熟与分化。

与此同时，终端数码化趋势正在加强，AI与算法正在更深刻地影响产品属性与用户体验。这些产品共同勾勒出一幅以“体验可控性、系统化管理与技术集成”为核心特征的新型烟草行业竞争图景

活动最后，Alan Zhao围绕“2Firsts PMTA服务案例和对策建议”进行分享，以案例与策略总结的方式梳理PMTA服务实践中的关键环节与应对思路，强调以流程化、体系化方法提升合规推进的效率与确定性，并将服务经验沉淀为可执行的对策建议，回应企业在美国市场合规推进中的现实关切。

本次“决战2026”活动以“市场综述—技术拆解—年度内容呈现—交流互动—新闻与产品盘点—资本视角—服务策略”形成闭环，将年度复盘、关键线索提炼与合规落地建议集中纳入同一讨论框架。

与会者普遍认为，本次活动内容密度高、结构清晰，尤其在市场年度复盘、PMTA审批产品技术分析以及合规服务对策建议等部分收获显著，为企业面向新一年制定美国市场策略提供了更具参考价值的思考框架与路径指引。

面向2026年，两个至上2Firsts表示将持续围绕美国市场合规、产品创新与产业趋势等议题推进研究与交流，进一步推动跨视角、跨角色的深度对话，为行业输出结构性洞察与可执行解法。

图片制作及来源：2Firsts