FRE、ALP两大尼古丁袋品牌推动Modern Oral业务占Q2销售48%，Turning Point Brands更换CEO并下调盈利指引上限

核心概要

• David E. Glazek将于10月1日起接任CEO，Graham Purdy因个人原因离职；公司称其离任与公司或董事会不存在分歧。
• 2026年调整后EBITDA指引从7000万至9000万美元收窄至7000万至8000万美元，上限下调1000万美元。
• Modern Oral全年销售指引维持不变：毛销售额3.30亿至3.50亿美元，净销售额2.60亿至2.70亿美元。
• 第二季度Modern Oral净销售额同比增长128%至6840万美元，占公司总净销售额48%。
• 2025年全年调整后EBITDA为1.195亿美元；2026年最新指引即使按8000万美元上限计算，也低于上一年度实际水平。
• TPB股价9月21日收跌约10%，Barron’s报道称盘中跌幅一度达到约13%。

2Firsts

2026年9月22日

美国烟草与尼古丁消费品公司Turning Point Brands（NYSE: TPB）9月21日宣布更换首席执行官，并将2026年全年调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）指引上限下调1000万美元。公司维持Modern Oral全年销售指引不变。

现任执行董事长David E. Glazek将于10月1日起出任CEO。现任CEO Graham Purdy将于9月30日离任，原因是需要处理个人事务。公司提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件称，Purdy的离任与其和公司或董事会之间的分歧无关。

消息公布后，TPB股价9月21日收跌约10%。Barron’s报道称，股价盘中一度下跌约13%。

CEO更替同时下调调整后EBITDA上限

Turning Point Brands将2026年全年调整后EBITDA指引从此前的7000万至9000万美元收窄至7000万至8000万美元。

公司称，最新预测假设美国本土化生产在2027年前不会带来利润率改善，同时较高的运输成本将持续更长时间。

2025年，Turning Point Brands全年调整后EBITDA为1.195亿美元。按2026年最新指引计算，即使达到8000万美元上限，也低于上一年度实际水平。

公司没有调整Modern Oral业务销售目标，仍预计2026年全年毛销售额为3.30亿至3.50亿美元，净销售额为2.60亿至2.70亿美元。

这一指引年内已多次上调。3月，公司最初预计Modern Oral毛销售额为2.20亿至2.40亿美元，净销售额为1.80亿至1.90亿美元；5月分别上调至2.80亿至3亿美元和2.10亿至2.25亿美元；8月进一步上调至目前水平。

FRE、ALP推动Modern Oral占Q2销售48%

Turning Point Brands旗下主要品牌包括Zig-Zag、Stoker’s、FRE和ALP，其中FRE和ALP是Modern Oral业务的主要增长品牌。

2026年第二季度，Modern Oral毛收入同比增长149%至8700万美元，净销售额同比增长128%至6840万美元，占公司总净销售额48%；2025年同期这一比例为26%。

第一季度，Modern Oral净销售额为5200万美元，同比增长133%，占公司总净销售额42%；2025年同期占比为21%。

从2025年第四季度的34%，到2026年第一季度的42%，再到第二季度的48%，Modern Oral在Turning Point Brands收入结构中的占比持续提高。

Modern Oral业务被计入公司的Stoker’s Products Segment。该分部第二季度净销售额同比增长54.5%至1.076亿美元，主要由Modern Oral业务增长推动。

Q2销售增22.6%，调整后EBITDA降50%

Turning Point Brands第二季度总净销售额同比增长22.6%至1.429亿美元，但调整后EBITDA同比下降50%至1520万美元，净利润同比下降75.2%至360万美元。

同期销售、一般及行政费用（SG&A）同比增长91.1%至7690万美元。公司将增长部分归因于Modern Oral销售和营销投入，以及较高的外运费用。

Stoker’s Products Segment第二季度调整后毛利率由上年同期的62.5%降至56.9%，公司称主要受到连锁零售渠道占比提高影响。

第一季度，该分部调整后毛利率也由上年同期57.5%降至54.0%，公司当时将下降主要归因于Modern Oral产品组合。

Zig-Zag业务第二季度继续承压，净销售额较第一季度下降3.5%至3540万美元。

截至6月底，公司持有2.683亿美元现金，总流动性为3.39亿美元；第二季度通过股权融资获得约5960万美元资金。

Glazek从执行董事长转任CEO

Glazek自2012年起担任Turning Point Brands董事，并于2023年出任执行董事长。

公司披露，其此前曾任职于Standard General、Lazard和Blackstone，职业经历涉及特殊机会投资、并购、企业重组及资本配置。

Purdy于2004年加入Turning Point Brands，2019年出任首席运营官，并于2022年10月升任CEO。加入公司前，他曾在Philip Morris USA从事销售及管理工作。

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封面图源：AI制图