核心概要
- AIR Limited于9月21日启动美元计价高级无担保票据发行，募集资金主要用于偿还现有定期贷款和循环信贷。
- AIR官方尚未公布最终发行规模；据Refinitiv援引穆迪信息，拟发行规模预计约4亿美元，票据获Ba3评级。
- 截至6月30日，公司定期贷款余额约3.849亿美元，循环信贷余额2750万美元，合计约4.124亿美元。
- 现有融资属于高级担保信贷，新发行工具则为高级无担保票据。
- H1 2026净债务为3.448亿美元，净债务/调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为2.48倍。
- H1 2026，Al Fakher所在FSM业务收入约2.047亿美元，占AIR总收入约99%；NGC收入为220万美元，调整后EBITDA亏损790万美元。
2Firsts
2026年9月23日
据AIR Global 9月21日公告，其全资子公司AIR Limited已启动美元计价高级无担保票据发行，募集资金将主要用于偿还现有定期贷款和循环信贷。AIR尚未披露最终发行规模、期限及利率；据Refinitiv援引穆迪信息，拟发行规模预计约为4亿美元。
AIR Global PLC（NASDAQ: AIIR）旗下拥有Al Fakher水烟品牌及Crown Switch电子烟平台。
AIR启动无担保票据发行偿还银行贷款
AIR表示，新票据将依据美国Rule 144A及Regulation S发行，并由AIR Global及AIR Limited部分子公司提供高级担保。
票面利率、发行价格及其他部分条款将在定价时根据市场情况确定。
公司称，募集资金将用于偿还定期贷款和循环信贷的未偿金额，以及相关应计利息、溢价、费用和支出；剩余资金将用于一般公司用途及支付此次发行相关费用。
AIR官方公告未披露拟发行票据的最终金额。
据Refinitiv报道，穆迪已给予拟发行票据Ba3评级，并预计发行规模约为4亿美元。最终规模及条款仍取决于定价和市场情况。
截至6月底两项银行信贷余额约4.12亿美元
AIR向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件显示，公司于2025年3月签署总额4.802亿美元的高级担保信贷安排，包括4.052亿美元定期贷款和7500万美元循环信贷额度。
截至2026年6月30日：
- 定期贷款未偿本金约3.8494亿美元；
- 循环信贷已使用2750万美元；
- 两项合计约4.1244亿美元。
AIR此次拟发行的是高级无担保票据，而现有定期贷款和循环信贷属于高级担保融资。
公司尚未披露此次票据发行完成后，定期贷款和循环信贷将剩余多少未偿金额。
上半年净债务3.45亿美元，杠杆率约2.5倍
截至2026年6月底，AIR总借款约为4.302亿美元，现金及现金等价物为8540万美元，对应净债务约3.448亿美元。
过去12个月调整后EBITDA为1.393亿美元，净债务/调整后EBITDA为2.48倍。
AIR此前披露的历史杠杆数据如下：
| 时间 | 净债务 | 净债务/调整后EBITDA |
|---|---|---|
| 2023年 | 4.23亿美元 | 3.6倍 |
| 2024年 | 3.35亿美元 | 2.6倍 |
| 2025年 | 2.91亿美元 | 2.1倍 |
| 2026年上半年 | 3.45亿美元 | 2.5倍 |
公司在2023年至2025年间连续降低净债务，2026年上半年净债务较2025年底增加约5400万美元。
AIR将2.5倍净债务/调整后EBITDA列为长期目标，并表示中期将继续降低杠杆。
公司于今年5月完成与Cantor Equity Partners III的业务合并，并于5月18日开始在纳斯达克交易，股票代码为AIIR。
此次票据发行发生在上市约四个月后。
Al Fakher贡献约99%收入，NGC仍处投入阶段
2026年上半年，AIR总收入为2.069亿美元，同比增长3.7%；调整后EBITDA为7170万美元，与去年同期基本持平。
公司核心业务仍为调味水烟膏（Flavored Shisha Molasses，FSM）。按地区业务披露计算，H1 FSM收入合计约2.047亿美元，占公司总收入约99%。
包括Crown Switch、Crown Gems及Al Fakher尼古丁袋在内的New Growth Categories（NGC）同期收入为220万美元，高于去年同期的160万美元；调整后EBITDA亏损790万美元，去年同期亏损930万美元。
公司将NGC亏损归因于产品开发及商业化投入。
7月29日，AIR另行宣布向加拿大雾化技术企业Greentank Innovations投资2000万美元优先股。该投资发生在6月30日之后，因此不计入上述H1净债务数据。
AIR称，与Greentank的合作将支持Crown Switch在美国市场的发展及相关PMTA工作。公司还表示，NGC未来收入和调整后EBITDA贡献的时间及规模，将取决于美国食品药品监督管理局（FDA）对其PMTA申请的接受情况。
关注2Firsts，及时获取全球烟草与尼古丁行业公司融资、资本结构及新型产品业务动态。
封面图源：AIR Global
欢迎向 2Firsts 提供相关线索、投稿、联系访谈或针对本文发表评论。
请联系：info@2firsts.com，或在 LinkedIn 上联系两个至上 2Firsts CEO 赵童（Alan Zhao）。
声明
1. 本文仅供专业研究用途，聚焦行业、技术与政策等相关内容。文中涉及的品牌与产品，仅为客观描述之目的，不构成对任何品牌或产品的认可、推荐或宣传。
2. 含尼古丁产品（包括但不限于卷烟、电子烟、加热烟草、尼古丁袋）具有显著健康风险。使用者须遵守其所在辖区的相关法律法规。
3. 本文不应作为任何投资决策或相关建议的依据。对于内容中的任何错误或不准确之处，2Firsts不承担直接或间接责任。
4. 未达到法定年龄的个人禁止访问或阅读本文。
版权声明
本文为2Firsts原创内容，或转载自第三方来源并已明确标注出处。其版权及使用权归2Firsts或原始版权所有方所有。任何个人或机构未经授权，不得复制、转载、分发或以其他形式使用本文内容，违者将依法追究法律责任。
如有版权相关事宜，请联系：info@2firsts.com
AI辅助声明
本文部分内容可能借助AI工具完成翻译或编辑，以提升效率。但由于技术限制，可能存在误差。建议读者参考原始来源以获取更准确的信息。
欢迎读者指出可能存在的问题，请联系：info@2firsts.com
