帝国烟草2025年中报：新型烟草产品净营收增长15.4%，下半年将推加热烟草设备Pulze 3.0

【两个至上2Firsts】2025年5月14日，帝国烟草（Imperial Brands）发布截至2025年3月31日的半年度业绩报告。报告显示，报告期内总营收同步下降3.1%，达146.04亿英镑；集团调整后营业利润同比增长1.8%，达16.52亿英镑；新型烟草净营收增长15.4%

核心财务数据亮点：

• 总营收：报告期内总营收为146.04亿英镑，相较于去年同期的150.64亿英镑，下降3.1%。
• 烟草与新型烟草产品净营收：调整后烟草与新型烟草产品（NGP）净营收为36.64亿英镑，同比增长0.7%，按固定汇率计算增长3.2%。其中，NGP净营收增长尤为突出，按固定汇率计算大幅增长15.4%。
• 调整后营业利润：集团调整后营业利润为16.52亿英镑，按固定汇率计算增长1.8%。
• 股东回报：公司宣布中期股息增至每股80.16便士，并持续推进12.5亿英镑的股票回购计划。

传统烟草与新型烟草业绩：

报告指出，传统烟草业务尽管面临行业整体销量下滑的趋势，但帝国品牌通过强劲的定价策略有效抵消了销量下降带来的影响。报告期内，公司在五个优先市场的总市场份额增加了6个基点，超越了维持市场份额的战略目标。尤其在德国市场，市场份额实现了显著增长。

在NGP业务方面，所有NGP品类（包括电子烟、加热烟草和现代口含尼古丁产品）均实现了市场份额和净营收的增长。其中：

• 现代口含尼古丁产品(Modern OralNicotine Delivery-MOND)：在美国市场成功推广Zone品牌，以及在欧洲市场的产品创新，推动了该品类的强劲增长。
• 电子烟产品(Vapour)：电子烟的销售受益于新产品形式的推出，以支持关键市场的增长。例如，在英国市场，blu bar kit（一种可充电、基于烟弹的电子烟设备）。
• 加热烟草产品(Heated Tobacco Products-HTP)：公司正在扩展其加热产品组合，例如，为欧洲市场的Pulze2.0设备推出了iSenzia风味草本加热棒。报告还提到，公司已开发出Pulze3.0，并计划在下半年开始在目标市场推出。

区域表现方面：

• 欧洲市场：在烟草产品定价和新型烟草产品净营收增长的推动下，调整后营业利润按固定汇率计算增长2.5%。德国市场份额增长强劲，但英国和西班牙市场面临下滑。
• 美洲市场：烟草净营收按固定汇率计算增长4.9%，主要得益于强劲的定价策略和市场份额的提升。新型烟草产品净营收在Zone品牌推广的带动下，按固定汇率计算大幅增长60%。
• 非洲、亚洲、澳大拉西亚及中东欧（AAACE）市场：烟草净营收在强劲定价的支撑下，按固定汇率计算增长2.5%。但新型烟草产品净营收出现下滑，主要受波兰市场规模缩小和捷克共和国市场退出电子烟业务的影响。

帝国品牌对完成全年业绩指引充满信心。公司预计，按固定汇率计算，全年烟草与新型烟草产品净营收将实现低个位数增长，集团调整后营业利润增长将接近中个位数范围的中值。公司将继续投资于新型烟草产品，以实现该业务持续两位数的净营收增长，同时致力于建立可持续且盈利的业务。

帝国烟草CEO斯特凡·邦哈德（Stefan Bomhard）强调：

“展望本财年之后，我们仍然致力于我们在3月份2030年战略中提出的计划和中期指引。这些计划阐明了我们将做出的重点选择，以进一步加强我们的可燃烟草和新型烟草产品业务，并通过渐进式股息和常青树式股票回购计划，再创造五年的可持续增长和长期股东价值。”