全美第三大便利店Casey’s：尼古丁袋增长31%，电子烟增12%，卷烟降幅放缓

核心要点

• 在截至2026年1月31日的2026财年第三季度，尼古丁袋增长31%，电子烟增长12%。

• 卷烟销量仍在下降，但降幅较此前季度有所放缓。

• 尼古丁替代产品利润率为卷烟的两倍以上。

• 约60%门店位于人口少于5,000人的小镇市场。

• Casey’s是美国第五大披萨连锁品牌，并拥有高度垂直整合的物流体系。

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2026年3月15日

全美第三大便利店连锁Casey’s General Stores（NASDAQ: CASY）在其截至2026年1月31日的2026财年第三季度财报中披露，尼古丁品类正在发生结构性变化。

公司表示，尼古丁袋销售同比增长31%，电子烟增长12%。公司总裁兼首席执行官Darren Rebelez指出，尽管卷烟销量仍在下降，但近期降幅已明显放缓。

更为关键的是，尼古丁袋与电子烟的利润率超过传统卷烟两倍，有助于改善商品及一般商品板块的整体毛利结构。

Casey’s在美国零售业态中具有独特地位。虽然被归类为“便利店”，但其运营模式更接近“披萨连锁 + 加油站 + 物流公司”的综合体。

约60%的门店分布在人口少于5,000人的农村与小镇市场。在这些地区，Casey’s往往同时承担24小时超市、餐饮与加油功能，成为社区商业中心。

此外，公司是美国第五大披萨连锁品牌，其“手工现做”披萨业务毛利率显著高于传统便利商品和燃油业务。

公司还拥有高度垂直整合的供应体系，运营三个配送中心，约70%的店内商品及60%的燃油由自有车队配送。这种物流能力增强了其在偏远市场的成本控制和运营稳定性。

在这一经营基础上，现代尼古丁产品的增长正在改变便利店尼古丁品类的利润结构。随着卷烟销量持续承压，高毛利的非可燃尼古丁产品正成为渠道稳定增长的重要支撑。

封面图源：Casey’s General Stores官网（截图）

尼古丁产品成全球头部连锁Couche-Tard第二大收入来源

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