AIR Global纳斯达克上市四个月后启动债务再融资，拟发约4亿美元无担保票据

核心概要

• AIR Limited于9月21日启动美元计价高级无担保票据发行，募集资金主要用于偿还现有定期贷款和循环信贷。
• AIR官方尚未公布最终发行规模；据Refinitiv援引穆迪信息，拟发行规模预计约4亿美元，票据获Ba3评级。
• 截至6月30日，公司定期贷款余额约3.849亿美元，循环信贷余额2750万美元，合计约4.124亿美元。
• 现有融资属于高级担保信贷，新发行工具则为高级无担保票据。
• H1 2026净债务为3.448亿美元，净债务/调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为2.48倍。
• H1 2026，Al Fakher所在FSM业务收入约2.047亿美元，占AIR总收入约99%；NGC收入为220万美元，调整后EBITDA亏损790万美元。

2Firsts

2026年9月23日

据AIR Global 9月21日公告，其全资子公司AIR Limited已启动美元计价高级无担保票据发行，募集资金将主要用于偿还现有定期贷款和循环信贷。AIR尚未披露最终发行规模、期限及利率；据Refinitiv援引穆迪信息，拟发行规模预计约为4亿美元。

AIR Global PLC（NASDAQ: AIIR）旗下拥有Al Fakher水烟品牌及Crown Switch电子烟平台。

AIR启动无担保票据发行偿还银行贷款

AIR表示，新票据将依据美国Rule 144A及Regulation S发行，并由AIR Global及AIR Limited部分子公司提供高级担保。

票面利率、发行价格及其他部分条款将在定价时根据市场情况确定。

公司称，募集资金将用于偿还定期贷款和循环信贷的未偿金额，以及相关应计利息、溢价、费用和支出；剩余资金将用于一般公司用途及支付此次发行相关费用。

AIR官方公告未披露拟发行票据的最终金额。

据Refinitiv报道，穆迪已给予拟发行票据Ba3评级，并预计发行规模约为4亿美元。最终规模及条款仍取决于定价和市场情况。

截至6月底两项银行信贷余额约4.12亿美元

AIR向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件显示，公司于2025年3月签署总额4.802亿美元的高级担保信贷安排，包括4.052亿美元定期贷款和7500万美元循环信贷额度。

截至2026年6月30日：

• 定期贷款未偿本金约3.8494亿美元；
• 循环信贷已使用2750万美元；
• 两项合计约4.1244亿美元。

AIR此次拟发行的是高级无担保票据，而现有定期贷款和循环信贷属于高级担保融资。

公司尚未披露此次票据发行完成后，定期贷款和循环信贷将剩余多少未偿金额。

上半年净债务3.45亿美元，杠杆率约2.5倍

截至2026年6月底，AIR总借款约为4.302亿美元，现金及现金等价物为8540万美元，对应净债务约3.448亿美元。

过去12个月调整后EBITDA为1.393亿美元，净债务/调整后EBITDA为2.48倍。

AIR此前披露的历史杠杆数据如下：

公司在2023年至2025年间连续降低净债务，2026年上半年净债务较2025年底增加约5400万美元。

AIR将2.5倍净债务/调整后EBITDA列为长期目标，并表示中期将继续降低杠杆。

公司于今年5月完成与Cantor Equity Partners III的业务合并，并于5月18日开始在纳斯达克交易，股票代码为AIIR。

此次票据发行发生在上市约四个月后。

Al Fakher贡献约99%收入，NGC仍处投入阶段

2026年上半年，AIR总收入为2.069亿美元，同比增长3.7%；调整后EBITDA为7170万美元，与去年同期基本持平。

公司核心业务仍为调味水烟膏（Flavored Shisha Molasses，FSM）。按地区业务披露计算，H1 FSM收入合计约2.047亿美元，占公司总收入约99%。

包括Crown Switch、Crown Gems及Al Fakher尼古丁袋在内的New Growth Categories（NGC）同期收入为220万美元，高于去年同期的160万美元；调整后EBITDA亏损790万美元，去年同期亏损930万美元。

公司将NGC亏损归因于产品开发及商业化投入。

7月29日，AIR另行宣布向加拿大雾化技术企业Greentank Innovations投资2000万美元优先股。该投资发生在6月30日之后，因此不计入上述H1净债务数据。

AIR称，与Greentank的合作将支持Crown Switch在美国市场的发展及相关PMTA工作。公司还表示，NGC未来收入和调整后EBITDA贡献的时间及规模，将取决于美国食品药品监督管理局（FDA）对其PMTA申请的接受情况。

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封面图源：AIR Global