无烟业务占Q2净收入42%，菲莫国际PMI首份TNFD报告涉及一次性电子产品、关键原材料与IQOS维修

核心概要

• PMI无烟业务在2026年第二季度约占公司总净收入42%；自2008年以来，公司已投入超过160亿美元用于无烟产品开发、科学验证及商业化。
• 首份TNFD报告将电子产品供应链、关键原材料以及无烟设备和耗材的使用、报废环节纳入自然相关评估。
• 报告称，非循环设计的电子产品，尤其是一次性产品，在回收或重复使用选择不足时可能增加有限自然资源消耗。
• PMI正在捷克和斯洛伐克试点IQOS设备门店外观维修；2040循环性情景测试废弃成本下降50%、原材料节省10%和25%的翻新产品替代率。
• PMI的矿产负责任采购政策覆盖3TG矿产及钴；自然相关指标也被纳入与30%绩效型长期股权奖励挂钩的VALUE Index。
• PMI尚未披露自然相关物理和转型风险对应的具体资产、收入、费用及资本投入金额。

2Firsts

2026年9月23日

据菲利普莫里斯国际（Philip Morris International，PMI）9月22日发布的首份自然相关财务信息披露工作组（Taskforce on Nature-related Financial Disclosures，TNFD）报告，公司将电子产品供应链以及无烟设备、耗材的使用和报废环节纳入自然相关评估。报告同时显示，PMI无烟业务在2026年第二季度约占公司总净收入42%。

PMI称，自2008年以来，公司已投入超过160亿美元用于开发、科学验证和商业化无烟产品。截至2026年6月30日，无烟产品已在109个市场销售；截至2025年底，公司估计全球有超过4300万名法定年龄消费者使用其无烟产品。

无烟业务占Q2净收入42%，电子供应链进入TNFD评估

PMI目前的无烟产品组合包括加热不燃烧产品、尼古丁袋和电子雾化产品。

在此次TNFD报告中，公司将电子产品供应链与烟草、农业原料、纸浆和纸张等上游类别一并纳入自然相关依赖评估。

报告称，电子产品生产依赖关键原材料。按照TNFD分类，这些材料属于非生物自然资产。

PMI的《Responsible Sourcing of Minerals Policy》覆盖3TG矿产——锡、钽、钨和金——以及钴，并要求相关供应链开展尽职调查。公司另设关键原材料评估，用于分析产品所用关键原材料的采购、环境和社会风险。

在下游环节，PMI评估范围包括卷烟、无烟设备、无烟耗材和包装的产品使用及报废阶段。

公司称，由于销售后产品实际使用和最终处置地点的可见度有限，目前无法在具体地点层面对下游活动的生物多样性足迹进行有效量化。

一次性电子产品进入资源消耗评估，IQOS试点设备维修

报告称，非循环设计的电子产品，尤其是一次性产品，在回收或重复利用选择不足的情况下，可能增加有限自然资源的消耗。

PMI同时将电子产品制造中的关键原材料，以及产品报废阶段产生的固体废弃物、资源使用和污染纳入相关影响路径。

对于电子无烟产品，公司表示其产品设计覆盖材料选择和采购、零部件生产、制造、使用和报废等环节。

在具体产品方面，PMI披露正在捷克和斯洛伐克试点IQOS设备门店外观维修，以延长设备使用时间并减少废弃物。

对于无烟耗材，PMI称其产品组成、使用方式及消费者使用后的处理方式与卷烟不同，公司计划进一步评估不同耗材类别的处置行为。

2040循环性情景测试废弃成本降50%、原材料节省10%

PMI此次还开展了面向2040年的自然相关情景分析。

在“通过循环性降低自然资源依赖”的情景中，公司设定：

• 产品废弃相关成本下降50%；
• 原材料节省10%；
• 翻新产品相对于新品的替代率为25%。

PMI将该情景下的潜在财务收益描述为“中等程度增加”，并称循环性提升可降低与原材料依赖、监管、合规和声誉相关的风险。报告没有披露这些假设对应的具体美元金额。

PMI表示，自然影响估值所采用的方法、数据和假设目前尚未形成统一标准，因此此次情景分析以相对变化而非具体货币金额呈现财务影响。

公司还识别出631个自然相关“优先地点”，包括31个制造基地和约600个供应地点，分布在70多个国家，覆盖烟草、电子产品、纸浆和纸张等供应链。报告没有单独披露其中属于电子产品或无烟产品供应链的地点数量。

自然风险财务暴露尚未量化，相关指标进入长期激励体系

PMI尚未披露易受自然相关物理风险和转型风险影响的资产、负债、收入及费用金额，也未披露投向自然相关机会的资本支出、融资或投资规模。

报告将上述多项TNFD财务指标标记为“Not currently available”。公司称，相关财务影响评估仍在进行，未来报告周期将逐步增加详细披露。

在公司治理层面，PMI披露，其VALUE Index与30%的绩效型长期股权奖励挂钩，该指数包含与公司Value Plan 2030+六项战略优先事项相对应的指标，其中包括一个专门针对Nature的指标。

PMI此次报告整体还覆盖烟草农业、纸浆和纸张、水资源及森林等供应链。公司称，在此次评估覆盖的固有自然相关影响中，约三分之二与烟草供应链有关，约三分之一与森林类供应链有关。

PMI表示，对自然相关风险和机会潜在财务影响的评估仍在推进，并计划在未来报告周期逐步增加相关披露。

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封面图源：Philip Morris International