【两个至上编译自The Motley Fool】也许奥驰亚 ( MO 1.00% )应该坚持生产香烟和其他尼古丁相关产品，因为它在投资其他业务方面的记录并不理想。
到目前为止，这家烟草巨头已经：
- 实际上注销了对电子烟制造商 Juul Labs 的全部 130 亿美元投资。
- 自 2016 年与 SABMiller 合并以来，减记了其在Anheuser-Busch InBev的一半投资，即约 90 亿美元。
- 刚刚宣布，其对大麻股票Cronos Group ( CRON -3.42% )的投资将蒙受 4.38 亿美元的损失，并放弃收购该公司更多股票的权利。
灰飞烟灭
根据备案文件，奥驰亚因其在 Cronos 的 45% 所有权权益而在今年的所得税中蒙受了 4.38 亿美元的损失，并且没有计划购买更多该公司的股份。
事实上，它将评估这家大麻公司的业务，着眼于将其已经拥有的股票倾销到市场上。奥驰亚还放弃了其持有的以每股 19 加元的价格收购额外 8400 万股股票的认股权证。
在奥驰亚提交申请之前的周五，Cronos 股票收于每股 3.91 加元，并且在一年多的时间里交易价格未超过每股 6 加元。
奥驰亚以每股 16.25 加元的价格购买了该股票。
在纳斯达克交易所，Cronos 的股价在过去一年下跌了 37%，最近收于每股 3 美元以下。该股在 2019 年曾触及每股 24 美元左右的高位。
奥驰亚将暂时保留这 1.566 亿股 Cronos 股票。
认股权证将于 3 月到期，烟草股预计 Cronos 的股价不会很快触及该门槛。认股权证将允许奥驰亚再购买 8420 万股 Cronos 股票，将其所有权权益提高到 55%。
吸烟的未来
在投资时，奥驰亚将大麻视为“相邻类别的新增长机会”。然而，由于加拿大的监管混乱以及美国缺乏联邦合法化行动，大麻行业已经陷入困境，扼杀了大部分市场。
自从Constellation Brands 成为第一家投资该领域的大公司以来，在大麻领域赚钱一直很困难——在Canopy Growth投资了40 亿美元。
对奥驰亚来说，减少损失并继续前进可能是最好的选择。
虽然市场可能存在长期潜力，但如果合法化发生并且业务开始蓬勃发展，未来有足够的时间重新开展业务。与此同时，这家烟草巨头可以更好地利用这笔资金为其主要业务提供资金。
注销 Juul，出售其 Ste。米歇尔酒庄业务，而不是购买更多 Cronos 股票，都是奥驰亚计划到 2030 年将其重点缩小到“超越吸烟”的计划的一部分。
几十年来，香烟一直处于长期下滑状态，尽管它们仍然非常有利可图。然而，该行业的未来在于电子烟和电子烟笔等风险降低的产品。
更好的机会来了
更专注于下一代 vape 产品的奥驰亚将进一步提升烟草股的底线。例如，它正与日本烟草公司 合作，在美国推出一种加热烟草设备，目标是最终走向国际，这可能是它增长所需的火花。
来自香烟的利润仍然点亮了奥驰亚丰厚的股息，目前年收益率为 8.1%。但是，在市场上拥有一种可以提供以万宝路品牌销售的消耗品的设备应该是一个成功的策略。
奥驰亚的股价今年迄今下跌了 2%，考虑到标准普尔 500 指数的跌幅略高于 20%，这还不错。
过去市盈率为 18 倍，而明年的预期仅为 9 倍，这只专注于其行业发展方向的烟草股现在可能是一个不错的选择。
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