两个至上编译自Seeking Alpha——雾芯科技发布的最新公告，正在让投资者更清楚地了解其国内市场的新法规将如何影响该公司。分析表明，根据新规则，我们认为其业务今年将下降30%或更多，这是减少或消除世界各地电子烟的广泛举措的一部分。
30%的数字来自上周五的公告，该公告详细介绍了雾芯科技根据中国的新法规获得的许可证。
但说实话，新法规可能会对雾芯科技产生负面影响，雾芯科技控制着中国一半以上的电子烟市场，这要归功于精明的营销策略，其专卖店已成为中国各地商场和其他地点的固定设施。我们怀疑，新法规可能导致销售急剧下降，该公司将试图控制成本，其中许多专卖店可能会在未来一年开始消失。
投资者对最新公告不太兴奋，该公告导致雾芯科技股价下跌7.8%。在最近收于1.89美元时，这些股票从2021年1月的12美元首次公开募股，至今价格已下跌了84%。只有时间才能证明电子烟是否有更长期的未来，或者最终只是在阳光下度过一天的时尚产品中的废弃物品。
尽管如此，我们将仔细看雾芯科技的公告，该公告称，它获得了中国烟草监管机构的许可证，以生产其电子烟产品，包括可充电和一次性电子烟设备以及这些设备中使用的烟弹。根据新法规，所有制造商都必须获得此类许可证。
乐观主义者可能会认为雾芯科技很幸运地获得了许可证，因为中国经常使用这种要求来除掉产品和服务不太可靠的小型厂商。但鉴于其作为明确市场领导者的地位，拒绝雾芯科技许可证似乎不太可能，因为监管机构已经表示将允许电子烟公司继续与传统烟草产品竞争。
新许可证将允许雾芯科技每年生产多达1500万个可充电电子烟设备，610万个一次性设备，以及多达3.29亿个墨盒。相比之下，根据雾芯科技4月份提交的最新年报，该公司去年销售了约1950万台可充电设备和2.126亿个烟弹。
缩小规模
一些简单的计算将表明，与去年的销售相比，许可生产的可充电电子烟设备数量减少了23%，而烟弹的许可生产数量实际上比2021年的销售额高出35%。但第一个数字似乎是更重要的数字，这导致我们说，根据新法规，其销售额可能会下降约30%。
“在我们努力及时遵守新的监管要求时，该许可证是我们战略路线图中的一个重要里程碑。我们认为，我们完全有能力按计划在运营中实现合规，”主席汪莹在最新声明中说。
雾芯科技今年第一季度的收入从一年前的24亿元收缩了约30%，为17亿元人民币（2.52亿美元），该公司将其归咎于与疫情相关的中断，因为防疫措施影响了其在南部城市深圳的制造基地。
雾芯科技在其最新的季度报告中没有提供任何第二季度指导，尽管在此期间，由于更严格的疫情控制，最终导致4月和5月封锁了上海全市，中国面向消费者的公司总体上表现很糟糕。雅虎财经调查的三名分析师认为，雾芯科技今年的收入将从2021年的85亿元下降约30%，降至约60亿元。
除了疫情外，大幅下降背后的长期罪魁祸首是5月生效的一项新规则，禁止受青睐的电子烟，并允许公司只销售烟草味的电子烟产品。雾芯科技的美国同行Juul在6月份遭受了类似甚至更大的打击，当时美国食品药品监督管理局（FDA）禁止该公司的所有产品，因为关于可能从其产品中渗出的有害化学品的数据不足。
在禁令之前，非烟草味产品约占中国电子烟销售额的90%，这意味着如果许多用户在被迫只使用烟草味产品，该国的电子烟公司可能会受到巨大打击。90%的销售额下降似乎不太可能，但非烟草味电子烟退出市场时，我们看到50%或以上的下跌也不会惊讶。
看跌情绪压垮了雾芯科技的市盈率，目前为6。Juul没有登陆股票市场，尽管由于FDA对电子烟的激进立场，许多人已经开始不关注该公司。其他电子烟公司Smoore International（OTCPK：SMORF）（6969，香港）和华宝国际（OTCPK：HUIHY）（0336，香港）的市盈率则高得多，分别为21和27，这可能是因为他们是电子烟组件制造商，其客户多样性大于雾芯科技。
归根结底，雾芯科技的未来将与中国市场电子烟的发展紧密相连。与美国相比，这家中国监管机构似乎对其最新法规的电子烟采取了更宽容的态度。相比之下，美国食品药品监督管理局更激进的策略，旨在彻底消灭该行业。如果是这样的话，雾芯科技可以在未来继续生存，尽管它几乎肯定会比2021年峰值的规模小得多。
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