VUSE推出8000口一次性电子烟，BAT如何在全球四处出击？

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本文仅供行业内部研究交流，不进行任何品牌、产品推荐；未成年人禁止访问。

本文内容摘要：

• VUSE在加拿大市场推出了VUSE GO EDITION 8000，这是一款可使用8000口的一次性电子烟。
• VUSE自2013年在英国推出以来，已经扩展到全球超过59个国家，特别是在亚太地区的雾化战略，表明了英美烟草对这一区域市场的重视。
• 面对全球烟草业需求下降的问题，英美烟草通过转型和推出新型烟草产品应对挑战，同时减少对传统卷烟业务的依赖。
• BAT在英国开设创新中心，专注于开发低风险产品组合，包括现代口服尼古丁袋、雾化电子烟液体和香料、加热产品等。

【两个至上快讯】近日，两个至上在英美烟草旗下电子烟品牌VUSE官网发现，该品牌已在加拿大市场推出了可使用8000口的一次性电子烟——VUSE GO EDITION 8000。

“全口数”产品的覆盖

据公开信息显示，VUSE GO EDITION 8000配备15毫升烟油，能提供8000口的使用口数。VUSE称这是其迄今为止最大口数的一次性电子烟，据悉，该款一次性电子烟使用陶瓷芯雾化器。

此外，VUSE GO EDITION 8000内置的560mAh可充电电池和USB-C充电端口，采用透明油仓设计，用户可以监控烟油的剩余量。其尼古丁含量为1.8%，目前提供10种口味可供选择，售价在29.99加元（约合22美元）。

VUSE在加拿大已发布四款口数不同的一次性电子烟，分别是VUSE GO800、VUSE GOxl、VUSE GOEdition 5000以及最新的VUSE GOEDITION 8000，价格区间为10.99-29.99加元。

两个至上查询相关产品信息发现，VUSE GOEDITION 8000目前仅在加拿大进行销售。

亚太地区的雾化战略

隶属雷诺烟草公司的电子烟品牌VUSE于2013年在英国推出，截至2023年年底，品牌已扩展到全球超过59个国家。

随着英美烟草的向新型烟草转型加速，VUSE等新型产品得到公司的更多资源支持。据BAT发布2023年财报显示，VUSE和Velo的销量推动了新类别（包括雾化、加热不燃烧以及口含产品）的收入增长，比原定目标提前两年实现，对集团利润的增加为3.98亿英镑；电子烟品牌VUSE的市场份额增长了100个基点，在主要市场达到36.8%。BAT表示，这些产品“上市地区的消费者购买数量增加的推动下，实现了强劲的收入增长。”

据尼尔森便利店数据显示，VUSE在美国市场份额逐渐上升从42%提升至42.2%；而排名第二的JUUL的市场份额保持在24.2%不变。

两个至上注意到，英美烟草在最近一年来以更快的步伐推动产品在不同市场的上市。

• 2023年7月，宣布正式在韩国推出了其雾化电子烟品牌VUSE；2024年5月，决定将其雾化电子烟“VUSE GO 800”在韩国全国范围内推广销售。
• 2023年9月，在俄罗斯市场推出了可以吸5000口的VUSE Pro、可吸1500口的VUSE Go 1500、以及可以吸600口的VUSE Go 600。
• 2023年8月，在马来西亚政府将液体尼古丁合法化后，推出了一次性电子烟VUSE GO 1500；10月30日，推出了3000口数的一次性产品VUSE GO 3000。
• 2023年8月21日，在日本推出零尼电子烟VUSE GO 700；2023年12月8日，英美烟草日本公司已经将其零尼古丁雾化产品“VUSE GO700” 推广至便利店。
• 2023年11月23日，VUSE在中东市场推出了大口数一次性产品“VUSE GO 5000”“VUSE GO 6000”。
• 2023年12月28日，VUSE在马其顿首都斯科普里开设了首个电子烟体验区。
• 2024年4月18日，英美烟草旗下电子烟品牌VUSE Go进军西印度群岛市场，纳入其在加勒比地区岛国特立尼达和多巴哥的销售产品清单中。

从过去一年新品发布地区看，英美烟草企图进一步开拓以亚洲地区为主一次性电子烟市场，显示了其对该地区市场的战略重视和不断扩张的愿景。

例如，其在雾化电子烟并未占据主导的韩国市场大力推行雾化产品，英美烟草韩国公司（BAT）首席执行官金恩智（Kim Eun-ji）表示，其目标是推动对烟草替代产品的发展，与过去只销售卷烟相比，在从单一品类向多品类转变的过程中，业务和运营方向的变革势在必行。

"VUSE已经在美国市场证明了自己的竞争力，因此它应该能够撼动目前的游戏规则。"金恩智说。

而韩国烟草行业人士分析，尽管韩国的雾化电子烟市场可能相对较小，但随着全球电子烟市场的不断扩大，韩国市场可能存在增长潜力。英美烟草公司可能希望早期进入该市场，以抢占市场份额并建立品牌忠诚度。

况且韩国雾化电子烟的市场基础本来有之，只是遭遇了政府的管制而发展一度停滞。2019年10月，韩国卫生福利部发布了"强烈建议停止使用"电子烟的声明，在一年之后，2020年电子烟销售量较去年大幅下降97.6%，电子烟产品自身也从市场上退出。

其次，在不同地区推广产品可以帮助公司分散风险，并减轻对特定市场的依赖。即使韩国的雾化电子烟市场不是主流，但在多个市场推行产品可以降低对某一市场变化的敏感度，BAT可能利用其全球性的品牌影响力和固有的分销网络，在全球范围内建立品牌认知度。

通过将VUSE品牌引入韩国、日本、马来西亚、俄罗斯、中东等地市场，英美烟草公司正在利用其在全球的品牌影响力和原有的卷烟分销网络，以在电子烟领域分一杯羹。

卷烟还能做吗？

BAT股东们更担心公司自身的价值，在过去的一年里，BAT股价下跌了约24%。近年来由于税收增加、吸烟禁令和健康问题，促使消费者逐渐转向替代烟草产品，全球烟草业目前正在努力应对传统烟草产品需求下降的问题，尤其是在西方市场。

在股东的压力下，BAT前任首席执行官杰克·鲍尔斯（Jack Bowles）上任四年后就结束任期，2023年5月，原先的CFO塔德乌·马罗科（Tadeu Marroco）出任CEO。

在其治理下，BAT继续向新型烟草大跨度转型，同时在对传统卷烟业务进行预期的削减。最具标志性的事件莫过于2023年12月，英美烟草公司表示，由于重新评估其在美国的一些烟草品牌价值，将产生约250亿英镑（315亿美元）的减值损失。消息公布后，英美烟草 (BAT) 股价在伦敦下跌 10.2%，跌至 2010 年 9 月以来的最低水平。

在其电子烟主要市场的美国，面临着非法一次性电子烟抢占市场份额的威胁，这都加剧了BAT和其销售商面临的挑战，它们还面临着传统卷烟需求稳步下降的问题。

英国在线投资平台AJ Bell的投资总监拉斯·莫尔德（Russ Mould）说：

“吸烟者继续转向下一代产品，包括电子烟，这促使英美烟草对其可燃类别资产采取了长期观点。虽然该公司支付了分红股息，但鉴于股价表现不佳，该行业面临越来越多的监管和政治压力，投资者可能会对他们对这支股票的承诺产生质疑。”

在PMI在加热烟草市场加速布局并持续参与专利纠纷的背景下，其对BAT产品市场投放产品成了制约。PMI在2014年就日本于意大利市场为基石，逐步推进IQOS产品全球化进程。目前，其无烟战略的阶段性成功体现在IQOS产品的净收入已超越了卷烟产品万宝路，2023年公司净收入达到351.7亿美元，同比增长10.7%。

在一个成功的范本下，英美烟草对未来的规划是明确且清晰的——加速发展新型烟草。

首先是解决诉讼带来的制肘，2月2日，PMI和BAT同时在官网宣布，双方已经解决了有关加热烟草和电子烟产品的知识产权纠纷。

BAT首席执行官塔德乌·马罗科（Tadeu Marroco）表示：

“在已经打造出VUSE和GLO两个价值十亿英镑的品牌之后，它们在减少烟草危害方面的潜力显而易见。”

BAT和PMI表示，这项和解协议解决了所有正在进行的全球专利侵权诉讼，包括所有相关的禁令和排除令，并防止未来针对当前加热烟草和雾化产品的索赔。该和解还允许双方进行创新并推出产品的改进版本。双方致力于在降低风险产品领域持续创新，以进一步推动烟草危害减少。

2024年3月，BAT耗资 3000 万英镑在英国开设了一个创新中心，提供了九个专门设计的技术空间，以帮助开发英美烟草公司的低风险产品组合。创新中心致力于研究现代口服尼古丁袋、雾化电子烟的液体和香料、加热产品以及尼古丁之外的新产品。
 

值得注意的是，在英国宣布对电子烟加征新税后，马罗科表示支持，他指出该项措施将使政府更好地控制电子烟市场，帮助英美烟草抢占市场份额。但作为一次性电子烟市场的竞争者，马罗科对媒体表示，一次性电子烟禁令在海外并没有发挥作用。  “在澳大利亚，他们已经禁止了整个类别，青少年在非法市场上使用的数量非常高，巴西也发生了同样的情况”。

此外，BAT积极在一些禁止电子烟的国家展开游说行动，在巴西，英美烟草巴西公司总裁维克多·洛里亚（Victor Loria）表示，期待巴西的国家卫生监督局（Anvisa）能够推进电子烟在巴西的监管。在他看来，如果电子烟仍旧被禁止，那么Anvisa和巴西将会“落后”。 据他提到的研究显示，与传统卷烟相比，电子烟对健康的风险较小，这也是考虑电子烟监管的一个原因。

在设置的长期愿景中，BAT的目标是在2030年前，将非燃烧式烟草用户由2390万增加到5000万，并让非燃烧式烟草业务的营收占比提高到50%。这一数字在对BAT是长期规划，但是竞争对手PMI正在接近实现这一目标。5月8日，PMI召开2024年年度股东会议，CEO雅切克·奥尔恰克（Jacek Olczak ）提及，“我们成为无烟公司的战略使我们能够建立并维持强劲的势头，导致无烟产品在 2023 年第四季度达到我们总净收入的近 40% 和毛利润的40%以上。”

或许此次推出的8000口一次性电子烟不会是VUSE产品的限制，在全球其他市场，其更大口数的电子烟产品还会陆续出现。