公司｜菲莫国际CEO：预计2025年盈利增幅将创十余年新高 ZYN美国零售销量增32%

核心看点：

全年财务预期：PMI重申2025全年稀释每股收益（EPS）预测在 7.24至7.37美元；扣除调整项后预计较2024年增长 13%-15%，为2011年以来最强表现（不含疫情复苏）。
Q3业务动态：

• 土耳其卷烟销量回升、埃及市场表现好于预期。
• IQOS继续保持强劲增长，VEEV和国际市场的ZYN表现良好。
• 美国ZYN销量加速，Q3前8周增长约32%（Nielsen数据）。

出货预期：全年ZYN出货量预计 8亿至8.4亿罐，下半年增速将与销量表现保持一致，但需考虑经销商库存调整。

2Firsts，2025年9月3日 - 据菲莫国际（PMI）官网9月2日消息，菲莫国际首席执行官欧雅杰（Jacek Olczak）在2025年巴克莱全球消费品大会上发表演讲，向投资者介绍公司情况。

“2025年夏季，我们的产品销量强劲，包括IQOS和ZYN的销售，尽管无烟产品领域的竞争日益激烈，但我们仍有望实现全年13%至15%的调整后摊薄每股收益增长目标，这是自2011年（不包括疫情期间的复苏）以来的最强劲增长。”他表示。

2025年全年预测

PMI重申其2025年全年摊薄每股收益预测，该预测于2025年7月22日宣布，预计每股收益将在7.24美元至7.37美元之间。若不计入2025年每股0.19美元的调整额，这一预测较2024年预计将增长13%至15%。此外，若不计入有利的0.10美元汇率影响（按现行汇率计算），该预测较2024年调整后的每股收益6.57美元预计将增长11.5%至13.5%，具体如下表所示。

演讲还涵盖截至第三季度的业务动态更新：

• 土耳其可燃产品的销量恢复情况以及埃及的销量动态均好于预期。
• IQOS继续保持强劲增长。
• 国际ZYN和VEEV增长良好。
• 菲莫国际表示，美国ZYN的销售势头强劲，自第二季度以来进一步加速，根据尼尔森的数据，在第三季度的前8周，其增长率约为32%。菲莫国际此前预计全年出货量为8亿至8.4亿罐。
• 现在，菲莫国际预计下半年的出货量同比增长将与下半年的销售增长大致相当，因为菲莫国际将在竞争日益激烈的环境中加强商业活动，不过这将受到分销商和批发商库存变动的影响，其中包括第三季度的一些额外正常化，此前上半年进行了补货，并恢复了全面供应。

ZYN在美销量强劲增长，全年出货预期或随之调整

根据公告，ZYN在美国市场的销售势头持续增强。尼尔森数据显示，2025年第三季度前八周，ZYN零售销量（offtake）同比增长约32%，超过第二季度增速，显示出终端消费需求不断上升。

PMI此前预计，ZYN全年出货量将在8亿至8.4亿罐之间。随着零售动销数据持续走强，PMI表示，下半年出货量的同比增长预计将与销售增速保持基本一致，反映出公司正根据终端消费动态调整供货节奏，以更贴近市场实际需求。

值得注意的是，PMI也提到，三季度出货量将受到渠道库存动态的影响，预计将出现一定程度的“库存正常化”过程。这一表述意味着：由于上半年渠道曾进行补库存操作（即出货量高于实际销售），目前库存已处于相对健康水平。因此，三季度的出货节奏将更贴近零售实际销量，增速相较上半年可能趋于稳定甚至有所放缓，不再出现大规模提前压货的情况。

此次演讲以网络直播的形式进行，仅提供收听模式，直播可通过PMI官网（www.pmi.com/2025barclays）或PMI投资者关系移动应用程序（www.pmi.com/irapp）观看。演讲结束后，网络直播的存档版本在活动结束后的六个月内提供。