日本烟草2025年上半年财报：净利润同比增长5%达21亿美元，加热烟草出货量同比增长近30%

核心看点：

核心业务数据

• 第二季度：净收入9076亿日元（约60亿美元），同比增9.4%；净利润1624亿日元（约11亿美元），同比增9.8%；调整后营业利润2733亿日元（约18亿美元），同比激增20.7%。
• 上半年累计：净收入1.73万亿日元（约115亿美元），同比增10.5%；调整后营业利润5399亿日元（约36亿美元），同比增19.2%。

新型烟草产品（HTS）

• 上半年出货量达50亿支，同比大幅增长29.5%；
• 日本市场新设备PloomAURA上市3周销量为前代3倍，推动JT在日本HTS市场份额第二季度升至13.6%。

国际业务表现

• EMA地区（含美洲）：烟草收入同比增27.9%，调整后营业利润激增49.8%，主要受益于美国Vector Group收购整合；
• 西欧地区：销量降5.8%，但价格策略带动收入增3.5%，营业利润增8.5%；
• 亚洲（除日本）：收入、营业利润均平稳增长，分别增4.6%和4.2%。

全年展望与股东回报

• 上调全年调整后营业利润（恒定汇率）增长预期至14.6%；
• 年度每股股息从194日元上调至208日元（约1.4美元），中期股息104日元（约0.7美元）。

【两个至上2Firsts快讯】据日本烟草官网7月31日报道，日本烟草（JT）发布了其2025年第二季度及上半年财务报告。报告显示，得益于烟草业务强劲的价格策略、在美国的重大收购整合效应以及加热不燃烧产品（HTS）的持续增长。受此推动，JT大幅上调了2025年全年业绩指引，并宣布提高年度股息。

核心财务业绩

第二季度（4月-6月）增长势头持续强劲，各项核心财务指标均录得稳健增长。

• 净收入：为9076亿日元（约60亿美元），同比增长9.4%。
• 净利润：为1624亿日元（约11亿美元），同比增长9.8%。
• 调整后营业利润：为2733亿日元（约18亿美元），同比增长20.7%。

上半年（1月-6月）累计业绩

净收入：上半年累计为1.73万亿日元（约115亿美元），同比增长10.5%。

净利润：上半年累计为3199亿日元（约21亿美元），同比增长4.8%。

调整后营业利润：上半年累计为5399亿日元（约36亿美元），同比增长19.2%。

业务板块表现(2025年上半年)

传统烟草

财务表现：烟草产品自身收入为1.55万亿日元（约103亿美元），同比增长11.5%。调整后营业利润为5561亿日元（约37亿美元），同比增长17.8%。

销量表现：总出货量为2833亿支，同比增长0.7%，其中传统卷烟销量保持稳定。

新型烟草（RRP）业务亮点

HTS增长显著：作为公司最优先的投资对象，加热不燃烧产品（HTS）上半年出货量达到50亿支，同比大幅增长29.5%。

PloomAURA:5月在日本推出的新设备PloomAURA初期销量远超以往，其上市后3周的累计设备销量约为前代产品的3倍。这一成功发布推动其在日本HTS品类中的市场份额在第二季度达到了13.6%。

国际业务表现(2025年上半年)

日本烟草的国际业务在不同地区表现分化，其中美洲地区的并购效应尤为突出。

EMA(东欧、中东、非洲及美洲)地区：增长最为强劲。在恒定汇率下，烟草产品收入大幅增长27.9%，调整后营业利润更是飙升49.8%。这主要得益于在美国完成的Vector GroupLtd.(VGR)的收购整合效应。

西欧地区：展现了“量跌价升”的特点。尽管总销量下降了5.8%，但在成功的价格策略下，恒定汇率下的收入增长了3.5%，调整后营业利润增长了8.5%。

亚洲地区(日本以外市场)：表现平稳。在恒定汇率下，烟草产品收入增长4.6%，调整后营业利润增长4.2%。

未来展望与股东回报

基于上半年的强劲表现，JT大幅上调了全年业绩预期，并提升了股东回报计划。

上调全年指引：公司将全年调整后营业利润（恒定汇率）的增长预期上调至14.6%。

提高股东回报：公司将年度每股股息预期从此前的194日元上调至208日元（约1.4美元），中期股息为104日元（约0.7美元）。