美国公司TPB Q3财报：尼古丁袋销量同比增628%，计划在美启用首条本土生产线

要点速览

• 营收与利润超预期：Q3净销售额1.19亿美元，同比增长31.2%；净利润2110万美元，同比增长70.3%。
• 尼古丁袋爆发式增长：Modern Oral业务销售额3670万美元，同比增长628%，占总营收30.8%。
• 本土产能规划：公司计划于2026年上半年启用美国首条白袋（White Pouch）生产线。
• 监管成本下降：PMTA支出降至50万美元，同比减少近六成。

2Firsts，2025年11月6日——总部位于美国肯塔基州的 Turning Point Brands（NYSE: TPB） 公布2025年第三季度财报。受尼古丁袋（原文为：Modern Oral）业务的强劲带动，公司营收与利润均超出预期，并全面上调全年业绩指引。

尼古丁袋成最大增长引擎 计划在美国建立生产线

报告显示，TPB第三季度实现净销售额 1.19亿美元，同比增长 31.2%；毛利润7040万美元，同比增长 39.7%；净利润 2110万美元，同比增长 70.3%。

其中，尼古丁袋（Modern Oral）业务销售额达3670万美元，同比增长 627.6%，环比增长 22%，占公司总营收 30.8%。该板块的增长不仅显著拉动整体收入，也推动了毛利率结构优化。

公司总裁兼CEO Graham Purdy 表示，Modern Oral的表现“远超预期”，公司计划在2026年上半年启动首条位于美国的白袋（White Pouch）生产线，以实现本土化制造与供应链控制。

TPB同时上调全年Modern Oral销售指引至 1.25亿–1.30亿美元（此前为1.00亿–1.10亿美元）。

口腔尼古丁产品同比增长 80.8%

Stoker’s 板块（包含现代尼古丁袋Modern Oral、传统口含烟MST及口嚼烟Looseleaf）本季度销售额 7480万美元，同比增长 80.8%，占总营收的 63%。其中传统口含烟保持中低个位数增长，成为现金流基础。

Zig-Zag板块（卷烟纸及吸烟配件）销售额为4,420万美元，同比下降10.5%，主要受公司主动结束其在美国分销的打火机品牌Clipper业务影响。若剔除此因素，Zig-Zag板块实现环比中个位数增长，毛利率提升至57.5%。

FDA PMTA费用降至50万美元

本季度销售及管理费用为4450万美元，同比增长 50.5%，主要用于Modern Oral的市场拓展及物流成本上升。FDA PMTA费用降至50万美元（同比减少近六成），显示监管成本阶段性回落。

截至9月底，公司持有现金 2.01亿美元，净债务 9880万美元，总流动性 2.68亿美元。TPB在此前完成 9750万美元增发融资后，计划修订其股票回购及ATM发行授权额度至 各2亿美元，为后续投资与收购预留空间。