信汉投资证券分析：KT&G受益于海外市场回暖 投资评级维持'买入'评级

【两个至上快讯】据朝鲜日报1月19日报道，韩国信汉投资证券对KT&G展开分析，指出在海外市场上，烟草需求开始回暖，并且其回馈股东的政策也正在强化。信汉投资证券对KT&G的投资立场维持在“买入”，目标股价保持在110,000韩元。截至前一天，KT&G的交易价格已收涨至83,900韩元。

据信汉投资证券预测，KT&G去年第四季度的销售额将比上一年增长2.8%，达到1.45万亿韩元，而营业利润则预计同比下滑3.8%，达到1938亿韩元，这符合市场的预测。

信汉投资证券的分析师赵尚勋表示，KT&G的三大核心业务，即下一代烟草产品（NGP）、海外卷烟和健康食品将主导公司的业绩增长。赵尚勋表示，长期以来，KT&G遭到低估，主要是因为其保守的经营策略和现金流动性较差，导致其较全球比较团体的资产回报率（ROE）偏低。

赵尚勋预测，一旦KT&G采取更有攻击性的经营策略，聚焦核心增长产业，进行设备投资(CAPEX)执行，并实施股东回馈政策，其业绩和股价都将有所提升。他还指出，近期来自中东的海外烟草需求正在回升，中南美等新市场和海外公司的高增长态势也在持续。与此同时，KT&G与菲莫国际（PMI）就NGP销售的长期合同达成，也将对公司的发展产生积极影响.

赵尚勋还在报告中指出，KT&G可以独立于消费经济或外部不确定性，稳步创造利润。由于进口原材料所占比重小，KT&G相对不受粮食价格的波动影响，且其强化的股东回馈政策，使得其投资吸引力增加。