英国电子烟公司Plxsur以7.65万英镑售出，曾宣称10亿美元营收目标

要点速览

• Plxsur被从破产管理程序中以7.65万英镑（约9.7万美元）收购；
• 公司曾提出“并购整合—再卖给大型烟草公司”的路径，但12份收购期权协议无一落地；
• 其2024年3月企业推介材料中“10%全球份额、10亿美元收入、2亿美元以上盈利”等指标被认定为设想值；
• 高盛参与出售流程但未找到“大型烟草”买家；随后Stifel为其寻找信贷资金亦无果；
• 2025年末现金耗尽、缺乏经营性现金流，最终陷入资不抵债。

2Firsts，2026年1月22日

据《彭博社》报道，英国电子烟公司Plxsur在未能获得投资、现金耗尽后进入破产管理，并以7.65万英镑（约9.7万美元）的价格被买家从管理程序中收购，宣告其“并购整合后再卖给大型烟草公司”的计划戛然而止。

报道援引管理人KR8 Advisory Ltd.的文件称，总部位于伦敦的Plxsur曾签署12份协议，获得收购多家电子烟业务的选择权，包括拉脱维亚和捷克的制造商，但公司最终未执行任何一笔收购。

尽管并购未推进，Plxsur仍在2024年3月的一份企业推介材料中宣称，公司可获得全球电子烟市场约10%的份额，并将年度收入提高至10亿美元、盈利超过2亿美元。KR8的报告指出，上述数据属于“设想”，反映的是“若完成收购后可能形成的收入规模”，而非公司已实现的经营表现。

彭博社称，Plxsur曾聘请高盛银行家协助出售，但未能为“整合后的业务”找到大型烟草公司买家；出售流程搁置后，公司又选择Stifel Financial为其寻找愿意支持收购策略的信贷投资者，仍未达成交易。

消息人士还称，HPS Investment Partners曾最接近提供贷款，但最终放弃；另有由私募股权机构Cartesian Capital Group牵头的投资方曾考虑约9000万美元投资方案，并拟与一家纳斯达克上市的特殊目的收购公司（SPAC）推进合并，但交易同样告吹。到2025年末，Plxsur因缺乏自身经营性现金流、也未能获得股权或债权资金注入而陷入破产。

KR8文件显示，从破产管理程序中收购Plxsur的买家为James Cox，为Plxsur股东之一。报道还提及，Plxsur由Nigel Hardy、David Newns和Charlie Yates于2022年创立，其中Hardy曾在英美烟草（British American Tobacco）与日本烟草（Japan Tobacco）任职，Newns曾为帝国品牌（Imperial Brands）执行委员会成员。

封面图源：彭博社