英美烟草2025年上半年财报：电子烟Vuse销量同比下降近13%，尼古丁袋Velo收入同比增长超40%

核心看点：

• 核心财务业绩：

净收入：120.69亿英镑，同比下降2.2%（受汇率影响），恒定汇率下增长1.8%。

本期净利润：45.65亿英镑，同比上升约0.13%。

每股收益：203.6便士，同比增长1.6%；调整后每股收益162.1便士，增长1.7%。

• 新类型烟草产品：

新类型烟草产品总体表现：占集团总收入18.2%，总收入增长2.4%至16.89亿英镑。

现代口腔产品（VELO）：收入增长40.6%，销量增长42.2%；美国市场收入增长384%，市场份额从6.9%提升至15.6%。

加热产品（GLO）：收入增长3.1%，销量增长1.6%；下半年新一代产品glo Hilo将在关键市场逐步推广。

电子烟（VUSE）：收入下降13.0%，销量下降12.9%，受非法产品冲击。

• 全年展望：预计收入增长1.0%-2.0%，股票回购计划增加至11亿英镑。

【两个至上2Firsts快讯】据英美烟草官网7月31日消息，英美烟草（BAT）发布了其截至2025年6月30日的半年度财务报告。财报显示，由于美国市场的业绩复苏和口腔尼古丁品牌Velo的全球性强劲增长，公司上半年业绩略超预期，并确认了全年业绩指引。

核心财务业绩(2025年上半年)

• 净收入(Revenue):报告期内总收入为120.69亿英镑，同比下降2.2%。公司指出，该下降主要由4.0%的汇率负面影响导致。在剔除汇率影响的恒定汇率下，收入同比增长1.8%。
• 本期净利润(Profit for the period):归属于母公司所有者的净利润为45.65亿英镑，同比上升约0.13%。
• 每股收益(Diluted EPS):报告的摊薄后每股收益为203.6便士，同比增长1.6%。在恒定汇率及加拿大业务调整后，调整后的摊薄每股收益为162.1便士，同比增长1.7%。

按业务品类划分业绩(恒定汇率)

财报显示，英美烟草的新型“无烟产品”业务持续增长，已占集团总收入的18.2%。

新类型产品(New Categories)：总收入增长2.4%，达到16.89亿英镑。

1. 现代口腔产品 (Modern Oral - Velo): 
全球业绩：该品类全球收入增长40.6% ，销量增长42.2%。

市场动态：在美国，随着Velo Plus产品的全面推广，现代口腔产品收入实现了384%的增长 ，销量增长206%。其在美国口腔产品市场的份额从2024年11月的6.9%提升至2025年5月的15.6%。

2. 加热产品 (Heated Products - glo):

全球业绩：收入增长3.1%，销量增长1.6% 。

市场动态：增长主要由日本和哈萨克斯坦等市场驱动 。公司表示，随着新一代产品glo Hilo在下半年于关键市场逐步推广，预计该品类的增长将会加速 。

3. 电子烟 (Vapour - Vuse):

全球业绩：收入下降13.0%，销量下降12.9%。

市场动态：财报指出，业绩下滑主要是由于非法一次性电子烟产品在美国和加拿大的持续冲击，以及英国、法国等市场的动态变化所致。

按地区划分业绩(恒定汇率)

• 美国(U.S.):业绩显著复苏，收入增长3.7%，调整后营业利润增长3.2%。
• 美洲及欧洲(AME):保持强劲表现，收入增长3.5%，调整后营业利润（经加拿大调整）增长10.4%。
• 亚太、中东及非洲(APMEA):表现疲软，收入下降4.8%。主要受澳大利亚和孟加拉国的监管和财政挑战影响。

全年展望与股东回报

英美烟草确认其正稳步迈向2025全年业绩指引，预计收入增长将处于1.0%-2.0%指导范围的上限。

公司宣布将2025年的股票回购计划增加2亿英镑，总额达到11亿英镑，以增强股东回报。

公司首席执行官塔德乌·马罗科（Tadeu Marroco）表示：

“2025年是部署之年，我们正稳步推进以实现全年目标。我对我们在美国市场的表现非常满意，收入和利润自2022年以来首次恢复增长。”