英美烟草发布业绩展望：启动13亿英镑股票回购，新型烟草业务下半年预计双位数增长

要点速览

• 预计2025财年营收与经调整运营利润均增长约2%。
• 新型烟草业务下半年加速增长，全年实现中高个位数增长。
• 美国市场贡献突出，Velo Plus实现三位数收入增长并有望全年盈利。
• 美国Vuse销售受益于政府打击非法电子烟，呈回升态势。
• 宣布2026财年启动13亿英镑股票回购计划。
• 预计至2026年底杠杆率降至2.0–2.5倍，维持稳健现金流与渐进式分红政策。

2Firsts，2025年12月9日 —— 据英美烟草集团（British American Tobacco, BAT）发布的官方公告，公司确认其2025财年业绩“按计划推进”，并重申2026年中期增长目标，同时宣布13亿英镑股票回购计划。

BAT预计2025财年营收和经调整运营利润将同比增长约2%。新型烟草业务（New Category）收入在下半年实现两位数增长，全年增长达到中个位数水平。美国市场的可燃产品业务表现稳健；尼古丁袋产品Velo Plus表现突出，预计全年将实现盈利。

公司首席执行官塔迪乌·马罗科（Tadeu Marroco）表示：“我们对全年的业务表现充满信心。美国市场动能强劲，Velo Plus在销量与价值份额均升至第二位。美国Vuse销量与收入的回升令人鼓舞，我们相信，随着联邦及州级监管行动加强，Vuse有望进一步受益。”

BAT表示，集团新型烟草业务的增长将持续加速，尤其是Velo在全球三大区域均保持强劲表现，是增长最快且相对风险最低的品类。

同时，公司在全球范围内持续推进glo Hilo的高端化布局，并在加拿大、德国、法国等市场推出Vuse Ultra系列。BAT维持其“质量增长（Quality Growth）”战略，将重点投资于盈利性强的市场和品类，推动新业务贡献进一步提升。

财务方面，公司预计2025财年运营现金流转化率将超过95%，并保持稳健的资本支出（约6.5亿英镑）。公司重申，到2026年底，净债务与经调整EBITDA比率将降至2.0–2.5倍。

图片来源：BAT