盈趣科技获华安证券买入评级 电子烟业务成增长亮点

Philip Morris International（PMI，菲利普莫里斯国际）旗下ZYN已在英国推出ZYN Melts可溶解口含尼古丁片剂。产品包括Cool Mint和Peppermint两种口味，每种分别提供1mg和2mg单片尼古丁含量，共4个SKU；每罐20片，英国售价为6.50英镑。与ZYN现有尼古丁袋不同，Melts置于上唇与牙龈之间使用，并在使用过程中完全溶解。ZYN由此在尼古丁袋之外增加新的口含尼古丁剂型。

瑞典最高行政法院拒绝受理有关包裹柜烟草和尼古丁产品年龄验证的上诉，使下级法院关于“地理定位+BankID”不足以安全核验实际取件人年龄的裁判继续有效。Haypp Group因此自2026年10月19日起停止旗下Snusnetto销售烟草和尼古丁产品，同时在其他瑞典电商平台部署一套开发约六个月的新技术，以核验实际打开包裹柜并领取商品者的年龄。此次调整发生在新型尼古丁产品年龄验证正从购买端向零售、交付和设备使用端延伸的背景下。

美国海关与边境保护局拟收集出口国报关单及其他境外海关文件，用于核对输美货物的申报价值、商品分类和身份。一位中国资深物流专家向2Firsts表示，如果相关措施落地，部分未授权电子烟所依赖的“双清包税”模式将受到直接冲击，并可能推动部分贸易转向成本更高的非法运输。风险不只在于补缴关税：真实申报还可能让美国监管机构更容易识别未获FDA市场授权的电子烟产品。

FDA烟草产品中心（CTP）主任Bret Koplow在华盛顿FDLI会议主题演讲中，进一步解释FDA如何重新审视PMTA监管框架。他谈到分类审评、尼古丁袋和sPMTA试点、AI辅助审评，以及待处理申请减少约70%。同时，他首次披露CTP目前仅有9个科学审评团队，并希望数量翻倍以上。演讲还重申烟草减害立场，同时强调青少年保护、调味产品、风险沟通及未经授权电子烟市场问题。2Firsts作为媒体进行现场报道。

云南中烟工业有限责任公司申请了一项无纤维素尼古丁袋复合骨架材料专利，提出以生物陶瓷材料、聚葡萄糖和糖醇替代传统微晶纤维素及其衍生物。专利称，该方案旨在改善传统纤维素体系可能带来的粉感、残留和释放性能单一等问题，并降低对现有纤维素类核心专利的依赖。实施例显示，不同配比可形成标准型或速释型尼古丁袋，其中一组样品10分钟尼古丁释放率为50%，20分钟超过90%。

2026年多特蒙德烟草展（InterTabac）于9月15日在德国多特蒙德开幕，并与NUBIZ及InterSupply同期举行。根据主办方最新数据，三展共有约750家参展商，来自64个国家。2Firsts在现场看到，VAPORESSO、DOJO、SKE、GREENTANK、GEEK BAR、HQD、ELUX等电子烟及相关品牌亮相展会。

随着监管机构更加关注尼古丁袋的儿童安全，企业面临一个现实问题：如何加强儿童防护，同时避免对既有产品、生产线和监管申请进行不必要的重复改造。2Firsts通过书面采访，进一步了解Safeguard外置式包装方案的技术逻辑、测试要求及可能的PMTA路径。该模式仍处早期阶段，但为行业如何处理儿童防护与既有体系之间的矛盾提供了一种新的思路。

华宝2026年半年度报告显示，这家长期处于中国传统烟草供应链核心位置的企业，正在同步推进国际化、新型烟草供应链延伸与业务多元化。上半年，华宝海外收入同比增长216.08%至9,601.68万元，非香精业务占比升至42.2%，并称已进入全球头部烟草客户供应链。公司营养健康、食品配料和香氛护理业务也在欧洲、东南亚及澳新市场取得进展。不过，华宝扣非净利润仅增长2.78%，新型烟草业务收入尚未单独披露，显示转型已开始改变收入和客户结构，但尚未充分转化为主营利润。

雷诺美国公司（Reynolds American Inc.）披露，其近18.3万家美国零售门店与公司签有合同，相关Retail Marketing Plan Contract覆盖约94%的公司销量，并要求零售商执行销售点年龄验证。雷诺同时通过We Card、TruAge、美国便利店协会（NACS）及POS系统集成推进数字年龄验证，并将更严格的ID扫描、限购和违规问责要求应用于Vuse Pro风味烟弹的零售扩张。Vuse Pro首轮规划覆盖约5万家美国门店。美国市场长期由未经FDA营销授权的电子烟占据较大份额，2026年研究显示此类产品仍占追踪实体渠道销售额69.4%。随着FDA一方面加强执法、另一方面调整对PMTA在审产品的执法优先政策，雷诺正在构建一套由大型制造商、主流零售渠道和年龄验证技术共同参与的受控销售体系。

英美烟草（British American Tobacco, BAT）旗下雷诺蒸汽公司（R.J. Reynolds Vapor Company, RJRVC）已开始在美国俄亥俄州及其他部分市场销售四款Vuse Pro风味烟弹，包括桃子（Peach）、莓果（Berry）、西瓜（Watermelon）和清新薄荷（Fresh Mint）。根据Vuse美国官网FAQ，Vuse Pro的尼古丁浓度约为5.0%（按重量计），相关预注油烟弹可用于Vuse Alto设备。雷诺向2Firsts表示，产品标签标示每颗烟弹的烟油容量为2.0 mL。Vuse Alto主机（FDA正式产品名称为Vuse Alto Power Unit）已于2024年获得美国食品药品监督管理局（FDA）营销授权，但此次新上市的Vuse Pro烟弹本身尚未获得营销许可。此次上市发生在FDA于2026年5月调整部分未授权电子烟产品执法优先级之后。