奥驰亚2025年Q1财报：净利润腰斩至10.77亿美元，NJOY停售导致减值8.73亿美元

【两个至上2Firsts】2025年4月29日，美国烟草公司奥驰亚（Altria Group）公布了其2025年第一季度财务业绩。第一季度净营收为52.59亿美元，同比下降5.7%；公司净利润为10.77亿美元，同比大幅下降49.4%。

关键财务数据

• 营收下滑：第一季度净营收为52.59亿美元，同比下降5.7%。扣除消费税后的净营收为45.19亿美元，同比下降4.2%。营收下降主要受可燃烟草产品部门出货量降低的驱动。

• 净利润下降：报告期内，公司净利润为10.77亿美元，同比大幅下降49.4%。净利润下降的主要原因是报告的运营公司收入（OCI）降低，其中包括对电子烟（e-vapor）报告单元商誉的8.73亿美元非现金减值支出，以及与收购NJOY相关的成本等。

部门业绩分析

• 口含烟产品（Oral Tobacco Products）：
  • 净营收为6.54亿美元，同比增长0.5%。扣除消费税后净营收增长0.5%。
  • 调整后经营现金收入与去年持平，为4.35亿美元。定价上涨带来的积极影响被出货量下降、产品组合变化（on!口含尼古丁袋占比较高）和更高的促销投入所抵消。
  • 总出货量下降5.0%，至1.754亿罐。其中，现代口含尼古丁袋品牌on!表现亮眼，出货量同比增长18.0%，达到3930万罐。on!在美国整体口含烟市场的份额增至8.8%（同比提升1.8个百分点），在尼古丁袋细分市场的份额也增至17.9%（同比提升0.5个百分点）。
• 新型烟草及其他（AllOther-主要包含NJOY电子烟等）：
  • NJOY（电子烟）：NJOY消耗品（烟弹等）报告的出货量同比增长23.9%，达到1350万个单位。然而，NJOY设备的出货量同比大幅下降70%，至30万个单位。NJOY消耗品在美国多渠道和便利店的零售份额提升了2.4个百分点，达到6.6%。
  • ITC判决以及停售：美国国际贸易委员会（ITC）针对NJOYACE产品的进口禁令和停止令于2025年3月31日生效。虽然零售商仍可销售现有库存，但NJOY已停止向批发商发货ACE产品。受此影响，奥驰亚在第一季度对其电子烟报告单元的商誉计提了8.73亿美元的非现金减值准备。
• 可燃烟草产品（Smokeable Products）：
  • 净营收为46.22亿美元，同比下降5.8%。扣除消费税后净营收下降4.1%。
  • 调整后OCI增长2.7%，达到25.18亿美元，主要得益于更高的定价和成本控制，但部分被出货量下降所抵消。
  • 报告的国内卷烟出货量下降13.7%，至142.04亿支。这归因于行业整体下滑（受非法电子烟产品增长和消费者可支配收入压力影响）、零售份额损失以及日历差异。万宝路（Marlboro）零售份额下降1.0个百分点至41.0%。

奥驰亚重申，其2025年全年调整后稀释每股收益将在5.30美元至5.45美元之间，较2024年的5.19美元基础增长2%至5%。该指引排除了新近被视为特殊项目的无形资产摊销费用。公司表示，此指引考虑了当前的经济环境、关税影响、非法电子烟市场执法情况，并假设ACE产品年内不会重返市场。