思摩尔国际第三季度收入创新高 反映全球加热不燃烧与电子雾化市场结构性增长

声明：

本文仅供产业研究与市场观察使用，不构成任何投资建议或资本市场评价。

要点速览

● 季度收入创新高： 思摩尔国际2025年第三季度收入达人民币41.97亿元，同比增长27%，创单季纪录。

● 增长动力： 加热不燃烧与电子雾化两大业务同步增长，受新品推出与合规需求带动。

● 利润表现： 经调整溢利同比增长4%，期内溢利同比下降16%。

● 非现金开支上升： 以股份为基础的付款开支同比上升164%，至人民币1.27亿元。

● 产业趋势： 数据反映全球加热不燃烧与电子雾化市场的结构性增长，合规驱动特征愈发明显。

2Firsts,2025年10月12日，深圳--全球头部电子雾化设备制造商思摩尔国际控股有限公司（Smoore International Holdings Limited, 06969.HK）发布截至2025年9月30日止期间的未经审计财务更新。报告显示，公司第三季度实现收入人民币41.97亿元，同比增长27.2%，环比增长27.5%，创单季历史新高。

思摩尔表示，第三季度的增长主要来自加热不燃烧和电子雾化两项核心业务。加热不燃烧业务方面，公司称已“全力支持战略客户在全球更多主要市场推出新品”，带动出货量显著提升。电子雾化业务方面，主要国家监管趋严，公司支持客户推出“新型合规产品”，相关出货量录得同比与环比增长。

公司指出，自有品牌业务亦保持增长动能。上半年推出的旗舰系列在第三季度继续贡献销售，公司称通过重点市场的本地化运营与符合当地消费特征的营销活动，带动品牌份额和收入提升。

报告显示，第三季度除税前溢利为人民币4.33亿元，同比下降15.6%；期内溢利为人民币3.17亿元，同比下降16.4%；经调整期内溢利为人民币4.44亿元，同比增长4.0%，环比增长4.8%。

公司在文件中披露，“以股份为基础的付款开支”在本期显著上升，为人民币1.27亿元，同比上升164.1%；截至9月底的九个月累计为人民币3.73亿元，同比上升215.9%。公司说明，经调整期内溢利的计算剔除了该项非现金性费用。报告未说明该费用上升的具体原因。

截至2025年9月30日止九个月，思摩尔录得收入人民币102.10亿元，同比增长21.8%；经调整期内溢利人民币11.82亿元，同比增长0.1%。

思摩尔在文件中强调，本次披露的数据基于未经审计的综合管理账目，尚未经过独立审计或复核程序，相关信息“可能与最终公布的年度业绩存在差异”。

2Firsts 编者按：

思摩尔国际在2025年第三季度披露的财务数据，不仅显示公司单季度收入规模创新高，也在一定程度上反映出全球新型烟草产业的发展趋势——加热卷烟产品持续增长，电子烟市场正呈现出由合规驱动的结构性变化。