要点速览
1｜美国市场
美国新型烟草进入以合规能力决定生存的重建阶段。
2｜尼古丁袋
尼古丁袋从区域产品快速成长为全球主流品类。
3｜欧盟监管
规则未定之下，欧盟已通过税制和成员国行动提前收紧市场空间。
4｜监管理念
全球新型烟草监管走向分化，并行路径取代单一答案。
5｜一次性电子烟
一次性电子烟成为监管切入口，责任治理取代产品管理。
6｜PMI 转型
国际烟草巨头的新型烟草转型进入确定性阶段。
7｜中国监管
中国加速升级电子烟监管，制造与出口端合规同步强化。
8｜资本介入
资本重塑竞争规则，系统能力取代单一产品优势。
9｜年龄验证技术
技术为口味争议破局，监管转向科学与治理能力。
2Firsts，2026 年 1 月 14 日
2025年，对新型烟草产业而言，是我们所经历过的最复杂的一年。几乎所有既有的规则、惯例与发展路径，都在这一年中被重新审视、拆解与重构。新的力量和新的规则正在诞生，并试图走向主流；与此同时，传统力量并不愿意轻易退场。新与旧并存、博弈与拉扯，使世界呈现出一种前所未有的复杂与多变。
这是一种混沌的状态。但从历史经验来看，这恰恰往往是新世界开始时的样子。
作为一家全球尼古丁产业媒体与咨询平台，2Firsts基于长期、持续的新闻报道与产业观察，梳理出2025年最具影响力的九个全球性事件。这些事件并非简单的并列罗列，而是从监管、市场、资本、技术与产业结构等不同切面出发，为我们呈现出全球新型烟草产业正在发生的深层变化，并试图勾勒出未来可能呈现的形态。
事件一｜美国市场的根本性转折：新型烟草从“灰色繁荣”走向“合规重建”
美国新型烟草市场在 2025 年发生的变化，并非来自单一政策或一次性执法，而是监管逻辑与市场运行方式的同步重构。高强度执法从阶段性行动转为常态安排，覆盖产品本身，也延伸至物流、分销与资金链等关键环节，非合规商业模式被系统性清出市场，依赖监管灰区扩张的路径逐步失效。
与此同时，PMTA 的角色发生转变。审核节奏明显加快，监管信号更为清晰，监管目标不再仅限于阻断产品进入市场，而是通过建立可预期的审核与持续监管机制，重新搭建市场运行秩序。FDA 计划于 2026 年初召开小企业 PMTA 圆桌会，进一步强化这一制度性路径。
州级监管差异的扩大，则改变了市场结构。各州相继出台不同合规要求，美国市场从相对统一的全国性市场，转向以州为单位的合规拼图，企业的合规能力与资源配置能力成为核心竞争变量。
市场层面的结果随之显现。部分原有头部品牌因监管因素出现阶段性断供，新品牌在市场真空期加速进入；“美国制造”“美国烟油”从口号转为现实合规门槛，供应链加速向本土化与可追溯方向调整。Juul 通过 PMTA 具有象征意义，表明监管的目标并非清算行业，而是重建秩序。
进入 2026 年，美国重新成为一个以合规决定生死的市场，并由此持续塑造全球新型烟草产业的门槛与方向。
事件二｜尼古丁袋品类走向全球主流：从区域性产品到核心增长板块
尼古丁袋在 2025 年完成的转变，不仅体现在销量增长上，更体现在其合规地位与产业共识的同步确立。年初，ZYN 通过美国 PMTA，尼古丁袋首次通过全球最严苛的上市审查体系，在美国获得清晰、可持续的合法性基础。年底，on! PLUS 通过 PMTA，进一步确认监管通道正在从“个案突破”走向“持续放行”。
这一监管里程碑迅速改变了全球烟草企业的战略重心。多家国际烟草公司在财报中明确将尼古丁袋列为关键增长板块，并同步推进并购、扩产与国际化布局。美国市场成为放量核心，ZYN、VELO Plus 等国际品牌销量持续增长，相关上市公司尼古丁袋业务收入出现爆发式提升，强化了行业对该品类长期潜力的判断。
尼古丁袋的扩张也不再局限于传统西方市场。2025 年，中国烟草首次实质性进入尼古丁袋领域，推出相关产品并在国际市场展开试销与渠道测试，为这一品类的全球化提供了新的供给与产业信号。
随着合法性、规模化与产业共识在同一年内完成叠加，尼古丁袋产业链在 2025 年全面升温。原料、制造、品牌与渠道快速扩张，资本加速涌入，部分环节已显现过热迹象。进入 2026 年，尼古丁袋面临的关键问题将不再是“能否成为主流”，而是如何在快速扩张中完成合规、产能与市场节奏的再平衡。
事件三｜欧盟新型烟草监管进入高强度博弈期：规则未定，但空间正在收紧
2025 年，欧盟尚未完成针对新型烟草产品的统一立法定型，但市场运行条件已发生实质性变化。在《烟草制品指令》（TPD III）修订仍处于讨论阶段的背景下，监管影响并未停滞，而是通过税制改革、成员国立法以及多重政策工具的叠加持续释放，监管尺度整体趋于收紧。
税制成为最具约束力、也是推进最快的统一工具。欧盟在修订《烟草税指令》（TED）过程中，首次将电子烟、尼古丁袋与加热烟草纳入统一税制讨论。在正式立法尚未落地之前，税制已率先塑造市场预期，价格体系被前置调整，需求结构与企业定价逻辑随之发生变化。
统一规则推进缓慢，反而加速了成员国层面的“抢跑”。多国陆续推出禁售、限售与加税措施，监管路径分化加剧，欧盟单一市场的协调性面临考验。企业在欧洲市场的经营环境，正从规则不明转向高不确定性的并行治理状态。
监管议题的政治化程度亦在上升。青少年保护、环境影响与财政目标成为政策讨论的主导叙事，科学证据仍被引用，但更多服务于政策取向而非共识构建。在这一过程中，行政工具与非立法文件的实际影响力显著提升。
随着合规成本与税负成为前置门槛，欧洲新型烟草市场正加速进入高合规、存量竞争阶段。一次性产品面临结构性退出压力，市场集中度上升。进入 2026 年，欧盟新型烟草监管的核心变量将不再是“是否收紧”，而是规则在博弈中以何种形式最终固化。
事件四｜全球新型烟草监管理念分歧持续扩大：并行路径取代单一答案
2025 年，围绕新型尼古丁产品的全球监管讨论，未能走向共识，反而呈现出更为清晰的分化格局。在电子烟、加热烟草与尼古丁袋等产品快速扩散的背景下，各国在风险认知、政策目标与监管工具选择上逐渐形成并行但对立的路径。
分歧的核心首先体现在是否应区分不同尼古丁产品的风险水平。一种思路主张在监管设计与公共传播中区分可燃与非可燃产品，以支持成年吸烟者向潜在危害更低的替代品转移；另一种思路则认为，不应在政策层面强调风险差异，以免削弱控烟目标或带来新的公共健康风险。这一分歧直接影响了产品准入、口味政策与信息披露等关键议题。
监管逻辑的侧重点同样出现分化。支持差异化监管的一方更强调产品标准、市场准入、信息透明与执法能力，认为系统性治理比全面禁用更具长期效果；倾向统一管控的一方则更侧重预防原则、青少年保护与防范行业影响，将潜在减害收益置于次要位置。
不同国家在执法能力、研究基础与监管资源上的差异，使统一模式的可行性进一步受到质疑。高强度管控是否适用于所有市场，成为政策实践中的现实问题，也加剧了全球路径选择的分散化。
进入2026年，全球新型烟草监管不太可能沿单一方向推进。围绕风险认知与政策信号的分歧，将继续塑造各国监管路径，并成为影响市场预期与企业战略的重要背景变量。
事件五｜全球加速对一次性电子烟禁令：监管从产品管理转向责任治理
一次性电子烟在 2025 年成为全球监管集中出手的对象，并非因为其在技术或风险评估上出现根本性变化，而是被选为监管成本最低、政治共识度最高的切入口。围绕这一产品形态的禁令，标志着全球电子烟监管正在从“产品是否合规”，转向“问题出现时是否能够明确责任主体”的治理逻辑。
欧洲与英联邦国家率先推进相关政策。法国、比利时、英国与新西兰相继实施一次性电子烟禁售措施，监管理由集中指向青少年使用率上升、环境影响以及市场营销问题。相比其他新型烟草产品，一次性电子烟形态清晰、识别成本低，执法可操作性强，使其成为各国测试监管执行力的首选对象。
在监管层面，一次性模式的结构性弱点也被集中放大。产品生命周期短、供应链分散、责任边界模糊，使其在售后、回收与违规追责方面难以形成有效闭环。这一商业模式与当前监管强调的可追溯性、企业责任与持续合规要求之间，矛盾日益突出。
产业层面的影响随之显现。低责任边界、难以追溯的一次性产品加速退出市场，企业开始向可重复使用设备、可控供应链与更清晰责任结构转移。监管重点不再停留在单一产品形态，而是逐步下沉至企业、渠道与回收责任的全链条治理。
进入2026年，一次性电子烟的退潮并不意味着监管告一段落。相反，它更像是监管深化的起点，责任型监管将继续向更多产品形态与商业模式延伸，重塑全球电子烟市场的结构与门槛。
事件六｜PMI 新型烟草转型进入新的里程碑阶段：十年投入走向结构性确定
2025年，对菲莫国际（PMI）而言，不再只是新型烟草转型的又一个进展节点，而是一次性质上的跨越。经过十年多的持续投入，新型烟草业务从方向正确但结果未明的战略探索，转变为在收入、利润与组织结构层面均已得到验证的核心业务板块。
这一变化首先体现在收入与利润结构的切换上。新型烟草在 PMI 总营收与毛利润中的占比持续提升，增速显著高于传统卷烟业务，并在多个关键市场形成规模化基础。到 2025 年，新型烟草不再只是补充增长来源，而是成为驱动公司整体盈利能力的重要引擎。
盈利能力的验证，使转型逻辑获得更高确定性。管理层在财务沟通中明确将盈利增长与 IQOS 及 ZYN 等新型烟草产品的表现直接挂钩，市场对转型可持续性的疑问明显下降。新型烟草从“长期押注”转变为“可预期回报”的业务单元。
产品路径的变化同样具有结构意义。PMI 不再依赖单一技术路线，而是通过加热烟草与尼古丁袋等多品类并行推进，降低对单一市场与单一产品的依赖。这种协同布局，使转型风险进一步分散。
组织层面的调整释放出更明确的信号。PMI 宣布自 2026 年起重构财务披露结构，将无烟业务提升为一级业务单元，新型烟草由转型项目正式升级为公司长期发展的核心支柱。进入 2026 年，以 PMI 为代表的国际烟草公司转型，已从不确定阶段迈入结构确立的新里程碑。
事件七｜中国启动高级别涉烟违法行为打击：电子烟监管进入系统性升级阶段
2025 年 12 月，中国对涉烟违法行为的监管出现显著升级。以国务院层级部署为起点，执法行动、产业政策与制度化监管措施在短时间内密集释放。自 2021 年起建立的电子烟监管体系，在四年后的今天迎来新一轮更具系统性的全面升级。
监管信号首先来自高层定调。国务院常务会议明确提出“全链条打击涉烟违法行为”，将相关整治提升至国家层级重点执法任务。随后，国务院办公厅发布意见文件，进一步强化执法安排，电子烟被明确纳入更严格的监管与执法框架之中。
产业政策同步跟进。国家烟草专卖局在年末收紧电子烟产能与投资管理，明确禁止新增生产项目，稳定核定产能规模，并推动违规与低效产能加速退出。同时，出口合规与跨境执法要求被显著强化，监管视野从国内市场延伸至国际流通环节。
制度层面的集中披露构成另一重要变化。监管部门发布首份系统性《电子烟监管现状报告》，集中展示监管框架、执法成果与治理逻辑，并首次较为完整地披露国际合作与跨境监管方向，使中国电子烟监管体系在对外沟通层面具备更高可评估性。
进入 2026 年初，这一轮监管升级并未止步。监管部门进一步提出建立电子烟企业信用管理体系，将合规记录与监管强度挂钩，推动监管从阶段性执法向长期、分级治理演进；与此同时，尼古丁袋等口含类尼古丁产品被正式纳入烟草专卖监管体系，长期存在的制度空白被填补，新型尼古丁产品的监管边界进一步清晰化。财政与税务部门取消电子烟出口增值税退税，引导产业在国际市场中建立更可加持续发展的模式。
这一轮监管升级的显著特征在于高层启动、快速推进，以及执法、产业政策与制度工具的并行实施。进入 2026 年，中国作为全球最重要的新型烟草制造与供应端之一，其监管模式和行动不仅作用于国内市场，也将推动全球产业合规进程，并将深刻影响全球产业链和市场的未来发展。
事件八｜资本深度介入全球新型烟草产业：竞争门槛由产品转向系统能力
2025 年，资本对全球新型烟草产业的介入明显加深，其关注重点不再局限于单一爆款产品，而是围绕监管通道、核心品类、制造能力与资本市场入口展开多点布局。这一变化，正在系统性重构产业竞争的基础。
在监管通道层面，合规资产开始被明确估值。多家跨国烟草公司通过收购仍处于 PMTA 审查阶段的产品与企业，提前锁定未来的合规确定性，将监管路径本身视为可配置的核心资产。资本不再等待监管结果，而是主动参与秩序构建过程。
围绕核心品类的布局同步加速。尼古丁袋成为资本配置的重点方向，相关并购与产能投资密集发生，直指全球化放量能力。资本的目标不只是品牌或市场份额，而是绑定关键产品与稳定供给能力，在合规放行节奏加快的背景下抢占先机。
制造能力与本土供给同样被纳入资本视野。在美国等关键市场，围绕本土生产的投资明显增加，制造、配方与供应链合规能力成为资本判断长期价值的重要依据。这一趋势使得制造端从成本中心转向战略资源。
资本市场入口的争夺亦在展开。部分企业通过上市、并购或资本重组，打通融资渠道，为后续扩产与国际化提供弹性空间。资本配置不再是单点押注，而是围绕监管、品类、制造与融资能力的系统性布局。
进入 2026 年，资本正在佐证谁具备长期参与新型烟草产业竞争的资格。产业竞争的决定性因素，正从单一产品能力，转向资本配置能力与系统性执行能力。
事件九｜年龄验证技术打破“口味困境”：监管从立场之争走向技术治理
围绕口味的监管争议，长期以来一直是新型烟草政策制定中最具争议、也最难协调的议题之一。一方面，口味被认为有助于成年吸烟者转向潜在危害更低的替代产品；另一方面，口味也被视为对未成年人具有潜在吸引力。传统监管路径往往只能在全面限制与有限容忍之间取舍，难以形成稳定解法。
2025 年，这一长期僵局出现新的变量。随着设备级与系统级年龄验证技术进入监管视野，监管关注点开始从“产品是否允许存在”，转向“是否能够在使用环节有效阻断未成年人”。通过在设备启用、持续使用或购买环节引入身份核验机制，技术手段为口味问题提供了一条不同于禁令的治理路径。
监管端首次释放出正向回应。在相关监管科学政策文件中，包含年龄验证技术的产品被明确可获得优先审查，同时，非烟草口味产品被纳入“增量公共健康益处”的评估框架之中。技术能力与口味属性不再被割裂看待，而是共同纳入风险与收益的综合评估。
进入 2026 年，年龄验证技术的意义已超出口味本身。它标志着新型烟草监管正在从价值立场之争，转向以技术与科学为支点的治理实践。监管与产业的下一轮博弈，或将围绕谁具备将风险控制能力真正嵌入产品与系统展开。
前瞻 2026
展望 2026 年，世界并未进入一个更稳定的阶段。仅在新年开始至今的短短两周内，全球政治、经济与社会层面的多重震荡，已反复挑战既有认知与秩序。对全球尼古丁产业而言，2026 年同样难以被视为一年的简单延续。
2025 年所经历的，并非孤立事件的堆叠，而是一系列结构性变化的孕育期。监管逻辑的重塑、核心品类的确立、资本与技术的深度介入，以及不同治理路径之间的分化，正在为下一阶段的发展奠定基础。
进入 2026 年，这些在过去年埋下的变化种子，正在持续生长，一场关于全球新型烟草产业的深层重塑，已在地平线上展开。
相关阅读：
欢迎向 2Firsts 提供相关线索、投稿、联系访谈或针对本文发表评论。
请联系：info@2firsts.com，或在 LinkedIn 上联系两个至上 2Firsts CEO 赵童（Alan Zhao）。
声明
1. 本文仅供专业研究用途，聚焦行业、技术与政策等相关内容。文中涉及的品牌与产品，仅为客观描述之目的，不构成对任何品牌或产品的认可、推荐或宣传。
2. 含尼古丁产品（包括但不限于卷烟、电子烟、加热烟草、尼古丁袋）具有显著健康风险。使用者须遵守其所在辖区的相关法律法规。
3. 本文不应作为任何投资决策或相关建议的依据。对于内容中的任何错误或不准确之处，2Firsts不承担直接或间接责任。
4. 未达到法定年龄的个人禁止访问或阅读本文。
版权声明
本文为2Firsts原创内容，或转载自第三方来源并已明确标注出处。其版权及使用权归2Firsts或原始版权所有方所有。任何个人或机构未经授权，不得复制、转载、分发或以其他形式使用本文内容，违者将依法追究法律责任。
如有版权相关事宜，请联系：info@2firsts.com
AI辅助声明
本文部分内容可能借助AI工具完成翻译或编辑，以提升效率。但由于技术限制，可能存在误差。建议读者参考原始来源以获取更准确的信息。
欢迎读者指出可能存在的问题，请联系：info@2firsts.com
