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奥驰亚2025财报：净营收降至232.79亿美元；口含烟出货量下滑5.5%，NJOY ACE预计2026年不重返市场

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奥驰亚披露2025年全年业绩，全年净营收232.79亿美元，同比下降3.1%。国内卷烟出货量全年下降10%；尼古丁袋on!第四季度在美国口腔烟草类别份额为7.7%，并在瑞典和英国通过电商及特定零售渠道推进海外测试；NJOY第四季度净营收2100万美元，全年为负1300万美元（受退货等因素影响）；公司指引称受ITC进口禁令影响，NJOY ACE预计2026年不会重返市场。

核心看点：

每股收益： 2025年全年调整后摊薄每股收益（EPS）为5.42美元，同比增长4.4%；第四季度调整后EPS持平，为1.30美元。
净营收： 2025年全年净营收下降3.1%至233亿美元；第四季度净营收下降2.1%至58亿美元。
传统烟草业务： 尽管采取了提价策略，受非法电子烟冲击及消费者可支配收入压力影响，全年卷烟出货量下降10.0%。
电子烟业务（NJOY）： 受ITC禁令及市场竞争影响，全年电子烟业务录得约22亿美元的税前非现金减值费用；NJOY ACE预计2026年不会重返市场。
2026年指引： 预计2026年全年调整后摊薄每股收益在5.56美元至5.72美元之间，增长率为2.5%至5.5%。

2Firsts，2026年1月30日

据奥驰亚集团（Altria Group, Inc.）官网发布的最新公报，该公司发布了2025年第四季度及全年财务业绩报告。报告显示，奥驰亚在2025年实现了调整后每股收益的增长，并在无烟产品组合上取得了战略进展，但也面临传统卷烟销量下滑和电子烟业务减值的挑战。

财务业绩亮点

每股收益（EPS）： 2025年全年报告的摊薄每股收益为4.12美元，同比下降37.0%，主要受电子烟业务非现金减值费用及上年同期出售IQOS商业化权利收益的高基数影响。全年调整后摊薄每股收益为5.42美元，同比增长4.4%。
净营收： 全年净营收为232.79亿美元，同比下降3.1%；扣除消费税后的营收为201.39亿美元，同比下降1.5%；第四季度净营收下降2.1%至58亿美元，同比下降2.1%。
营业利润： 全年调整后经营公司收入（OCI）增长1.3%至110.64亿美元，利润率提升0.1个百分点至67.9%。

各业务板块表现

奥驰亚的业务主要分为可吸食产品（传统卷烟）、口含烟产品以及新增报告的电子烟产品三大板块。

1. 可吸食产品业务（Smokeable Products）

营收与利润： 第四季度净营收下降2.7%至51.19亿美元；调整后OCI下降2.4%。全年净营收下降3.4%至204.85亿美元；得益于定价策略，全年调整后OCI增长1.3%。
出货量： 受非法电子烟持续增长和通胀对成年消费者收入的挤压，第四季度国内卷烟出货量下降7.9%，全年下降10.0%。经调整贸易库存变动后，全年降幅估计为9.5%。
市场份额： 万宝路（Marlboro）全年在卷烟类别的零售市场份额为40.5%，同比下降1.2个百分点；但在高端市场的份额微增0.1个百分点至59.4%。

2. 口含烟产品业务（Oral Tobacco Products）

营收与利润： 第四季度净营收增长2.0%至7.06亿美元；但受SG&A成本增加及销量下降影响，调整后OCI下降4.6%。全年净营收增长0.9%，调整后OCI增长1.3%。
出货量： 第四季度国内出货量下降6.3%，全年下降5.5%。
尼古丁袋（on!）： on! 尼古丁袋在第四季度的美国口腔烟草类别份额为7.7%。尽管面临激烈竞争，on! 及 on! PLUS 正通过电商及特定零售渠道在瑞典和英国进行国际扩张。

3. 电子烟产品业务（E-vapor Products - NJOY）