全球烟草企业最新财报盘点：尼古丁袋业务全面走强，正成为关键增长板块

要点速览

• 七大公司均提及尼古丁袋业务，成为财报中共同的增长点。
• PMI：尼古丁袋出货量翻倍，美国 ZYN 销量同比 +39%。
• 帝国烟草：尼古丁袋品牌 ZONE在美持续扩张，市占率达 2.8%。
• Altria：on! 出货量同比 +14.8%，on!PLUS 在三州上市。
• KT&G：与 Altria 收购 ASF，2026 年起推进全球尼古丁袋扩张。
• 雾芯科技：CEO特别提及自主研发的口溶膜新品已在英国上市。
• TPB：尼古丁袋销售额同比 +627.6%，占营收 30.8%。
• Haypp Group：尼古丁袋占口腔尼古丁销售 68%，销量同比 +21%。

2Firsts，2025年11月14日——近日，全球多家国际烟草公司与新型烟草企业相继公布 2025 年第三季度财报。尼古丁袋业务在多份报告中被明确提及，并在增长表现、市场布局及业务推进等方面占据重要位置。

2Firsts对七家公司相关信息进行了梳理与整理。

PMI：尼古丁袋出货量增长超过一倍，ZYN 美国销量增长 39%

菲莫国际（PMI）第三季度净营收达 108.45 亿美元，同比增长 9.4%；毛利润 74 亿美元，同比增长 12.4%；营业利润 43 亿美元，同比增长 16.7%。

新型烟草产品业务占总营收的 41%，贡献超过 42% 的毛利润。口腔类新型烟草产品（Oral SFP）出货量同比增长 16.9%，其中尼古丁袋增长超过一倍。

在美国市场，ZYN 销量较去年同期增长 39%，带动口腔类整体增长超过 40%。

菲莫国际2025年Q3财报：净营收达108亿美元，新型烟草业务营收占比升至41%

帝国烟草：尼古丁袋品牌 ZONE 在美持续扩张 市占率达 2.8%

帝国烟草公司（Imperial Brands PLC，LON: IMB） 发布截至 2025 年 9 月 30 日（为2025财年，并非第三季度）的业绩。
 

公司新型烟草（NGP）净收入按不变汇率增长 13.7% 至 3.68 亿英镑，其中美国现代口含尼古丁（Modern Oral）业务成为主要增长引擎。

财报显示，美国市场的口含尼古丁品牌 ZONE 自 2024 年 2 月推出以来持续扩张，目前已进入约 10 万家零售门店，在美国现代口含尼古丁品类中市场份额约 2.8%。

产品组合涵盖 11 种口味、6mg 与 9mg 两档尼古丁强度，定位于与主流品牌直接竞争。

公司表示，现代口含尼古丁品类在美国的高速增长显著带动了 NGP 板块整体收入表现。FY25 年度，美洲地区新型烟草净收入同比大幅增长 69.8% 至 7,000 万英镑，为所有区域中增速最快市场。

帝国烟草2025财年业绩：新型烟草总收入增 13.7%，美洲区域升近 70%

Altria：尼古丁袋 on! 出货量同比增长 14.8%

Altria 2025 年第三季度净营收 60.72 亿美元，同比下降 3.0%；扣税后营收 52.51 亿美元，同比下降 1.7%。

尼古丁袋方面，on! 前九个月出货量同比增长 14.8%，在美国尼古丁袋品类中占 16.6% 市场份额。子公司Helix 公司已在佛罗里达、北卡罗来纳、德克萨斯三州推出 on!PLUS，提供三种口味与三档尼古丁浓度。

口腔烟草板块（含 on!）前九个月调整后运营利润同比增长 3.3%，利润率为 69.0%（同比 +1.8 个百分点）。

此外，Altria 与 KT&G 已签署非约束性合作备忘录，计划共同开发国际新型口腔尼古丁产品。

奥驰亚2025年Q3业绩报告：净营收为60.72亿美元 on!PLUS在美上市

KT&G：收购北欧尼古丁袋企业 进入正式扩张阶段

韩国 KT&G 2025 年第三季度实现营收 1.83 万亿韩元（约13.07 亿美元）、同比增长 11.6%；营业利润 4653 亿韩元（约3.32 亿美元），同比增长 11.4%，创五年新高；净利润 4187 亿韩元（约2.99 亿美元），同比增长 73.4%。

新型烟草产品（NGP）第三季度营收达 2791 亿韩元（约1.99 亿美元），高于上年同期的 1932 亿韩元（约1.38 亿美元）；海外 NGP 营收增长至 1108 亿韩元（约0.79 亿美元）；韩国国内 NGP 营收为 1683 亿韩元（约1.20 亿美元）。烟弹销量同比增长 13.3%。

在尼古丁袋方面，KT&G 宣布已与 Altria 达成战略合作，共同收购北欧尼古丁袋制造商 ASF。公司计划自 2026 年起，将尼古丁袋业务从北欧五国扩展至欧洲、中东、非洲、亚洲和北美市场。

KT&G第三季度净利增长73%，NGP海外业务收入近翻倍，尼古丁袋全球扩张启动

雾芯科技：净营收同比增长 49.3%，CEO特别提及口溶膜市场情况

雾芯科技（RLX Technology Inc., NYSE: RLX）第三季度季度净营收 人民币 11.293 亿元（约 1.586 亿美元），同比增长 49.3%，环比增长 28.3%；
 

公司创始人、董事长兼 CEO 汪莹在发言时特别提到，雾芯科技自主研发的口溶膜新品已在英国上市，该产品凝聚了公司多年的研发积累，标志着在口腔尼古丁产品领域实现了新的拓展与产品多元化升级。

雾芯科技2025年Q3财报：净营收同比增长49.3%达11.3亿元，国际业务占比72%

Turning Point Brands：尼古丁袋业务同比增长 627.6%

美国新型烟草公司 Turning Point Brands（TPB ）第三季度净销售额达 1.19 亿美元，同比增长 31.2%；毛利润 7040 万美元，同比增长 39.7%；净利润 2110 万美元，同比增长 70.3%。
 

尼古丁袋（Modern Oral）销售额达 3670 万美元，同比增长 627.6%，环比增长 22%，占公司总营收的 30.8%。

公司计划于 2026 年上半年启动首条位于美国的白袋生产线，以实现本土化生产。

在包含尼古丁袋的 Stoker’s 板块中，该板块整体销售额同比增长 80.8%，达到 7480 万美元。

美国公司TPB Q3财报：尼古丁袋销量同比增628%，计划在美启用首条本土生产线

Haypp Group：尼古丁袋占口腔尼古丁销售 68%

北欧最大的口腔尼古丁产品电商零售集团之一Haypp Group 第三季度净销售额 9.521 亿瑞典克朗（约1.013 亿美元），同比增长 0.8%。毛利率从去年同期的 17.6% 提升至 18.8%。

尼古丁袋的 like-for-like（LFL，剔除新增业务后的同比增长）为 21%，目前占 Haypp 所有口腔尼古丁销售的 68%。公司表示，尼古丁袋需求强劲，并强调美国市场中 ZYN 的重新上架带来积极影响，预计将在第四季度体现。

公司在北欧的口腔尼古丁业务保持稳定，客户留存率与市场渗透水平表现良好。

总结

从六家公司 2025 年第三季度的公开数据可以看到：

• 现代口含尼古丁业务均是财报中增长明显的业务；
• 多家企业在销量、营收占比、市场份额或全球布局上展现进展，
• 多家公司也围绕现代口含尼古丁产业链进行了投资、扩产、市场扩张或产品升级动作。